电气设备及新能源行业周报:行业景气度逐步提升,关注风电的超预期

类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:刘强 日期:2019-09-10

本周推荐组合: 通威股份、中环股份、金风科技。

    新能源汽车行业观点: 1、全球化标准提升,龙头持续扩展。 2019年是新能源汽车行业的低谷,也正是行业体系完善的较好时机:日本拟在车上明示电池衰减情况,进而推动动力电池的再利用。行业的周期低谷同时也是行业优质龙头抢占市场份额的较好时期:宁德时代与博世拓展 48V 动力电池系统市场;三花智控与通用合作拓展电子水泵市场。 2、 短期市场逐步向好,关注盈利能力的提升。 从一线厂家排产来看,动力电池需求持续改善;从原材料库存情况看,行业碳酸锂库存正逐步消化;随着数码、动力和储能等各方面需求的逐步改善,后面产业链价格有望进一步企稳,正极、负极等环节龙头公司的盈利能力有望提升。

    新能源汽车行业投资策略: 看好行业发展阶段的转变:由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动, 主要看好高端乘用车产业链, 2019年、 2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会: 1、高端化:高端乘用车产业链核心标的: 宁德时代、 三花智控、旭升股份等; 2、 全球化: 产业链中壁垒高、供应全球的环节(技术壁垒、资源属性等): 璞泰来、 亿纬锂能、欣旺达、 恩捷股份、当升科技等;

    3、 市场化:技术提升、创新驱动发展环节: 比亚迪、新宙邦等。

    光伏行业观点: 1、行业旺季逐步开启。 近期华能、国电投等公司的项目陆续开展招标:从中标数据看,目前单晶应用仍是主流;从招标量来看,行业供货旺季即将到来,我们预计 9月下旬国内需求将进一步增加。 2、产品价格基本企稳,关注各环节龙头第三阶段机会。 短期单晶产业链价格压力从硅料到组件都有一定程度的释放;目前龙头公司报价基本维持稳定;随着旺季的逐步到来,行业有望迎来量增价稳,部分环节有望涨价,我们认为,国内需求和海外需求共振有望带来产业链龙头的第三阶段投资机会。

    光伏行业投资策略: 我们认为 2019年将是平价上网的突破之年,我们继续看好优质龙头公司。

    从中上游看,行业的集中度在提升,优质龙头优势凸显;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。 建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源、中环股份、中来股份等公司。

    风电行业: 动态: 1、 从我们产业链调研看,下半年需要执行的新增装机订单较多,行业将维持较好的景气度;其中,海上风电的装机速度提升较快,预期有望进一步提升。 2、 风电政策明确,行业抢装有望持续: 政策进一步明确自 2021年 1月 1日开始,新核准的陆上风电项目全面实现平价上网,国家不再补贴。由于之前存有较多核准项目未建,加上 2019、 2020年新增项目,行业未来一年多时间抢装态势仍将持续。 策略: 从行业供需看, 抢装导致需求提升,下半年有望迎来旺季; 从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升,有望进一步提升装机。 建议关注金风科技等龙头的投资机会。

    行业重点动态: 1、 宁德时代与博世就 48V 动力电池系统相关产品建立伙伴关系; 2、 晶科、亿晶、英利、锦州阳光入围国家电投 1.78GW 组件中标候选人; 3、 华能芮城县 150MW EPC 总承包最低报价 4.06元/W; 4、 国内首艘纯电动港作拖轮签订设计合同; 5、 日本拟要求电动汽车明示电池衰减情况。

    公司重点动态: 【 宁德时代】 公司出资 18亿元,持股 49%设立正极材料相关业务子公司宁德邦普时代新能源;公司出资约 2.6亿元认购锂矿业务公司 PilbaraMinerals limited。 【三花智控】被确定为通用汽车电子水泵供应商,预计至 2027年累计销售额 10亿元。 【中环股份、晶盛机电】 拟分别向中环领先增资 8.1和 2.7亿元,持股比例分别为 30%和 10%,加快集成电路用大直径硅片项目实施进程。

    风险提示: 政策风险;国际贸易摩擦风险;原材料价格波动风险; 市场化推广风险; 行业竞争加剧风险。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
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新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
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