传媒行业事件点评:量价齐升带动暑期档票房上升,关注国庆档期催化作用

事件:

    2019年电影暑期档(2019/06-2019/08)综合票房进账176.53亿元,同比增长1.60%,增速有所回落。

    点评:

    电影大盘:量价齐升带动票房上升,但增速有所回落。2019年暑期档观影人次达到5亿人次,同比增长0.76%;档期平均票价为35.01元,同比提升0.84%。在观影人次、平均票价双增长的带动下,今年暑期档票房达到176.53亿元,同比增长1.60%,增速同比回落了4.74个百分点。整体来看,电影市场的景气度仍有所承压。

    内容:优质影片加速头部效应,动画电影成档期黑马。今年暑期档票房达到10亿元以上的影片有5部,共取得票房收入101.34亿元,占档期票房的比例达到57.41%,同比提升了1.77个百分点,头部效应继续增强。从影片的质量来看,档期票房Top5影片的猫眼平均得分达到9.16分,同比提升0.3分。我们认为影片质量的提升在一定程度上加速了票房集中。从影片的内容来看,票房Top5影片当中有4部动作类影片、1部动画类影片。其中,动画影片《哪吒之魔童降世》以46.79亿元票房登顶档期票房冠军,远超市场预期。

    渠道:集中度有所下降,头部渠道出现分化。暑期档Top5院线取得票房收入79.61亿元,占档期总票房比例为45.10%,同比下滑1.07个百分点,集中度有所下降。其中,万达院线、上海联合院线市场份额有所提升,分别同比上升0.56和0.05个百分点;大地、中影南方、中影数字院线的市场份额则出现不同程度下滑,渠道分化明显。影投方面,暑期档Top5影投票房占总票房比例为27.24%,与上年同期基本持平。其中,万达影投、CGV影投市占率有所提升,分别同比上升0.56和0.19个百分点。

    国庆档展望:主旋律影片占主导。今年是新中国建国70周年,随着国庆节的临近,多部主旋律影片将陆续上映。其中,《攀登者》、《中国机长》、《我和我的祖国》等主旋律影片定档9月30日,截至9月9日,猫眼想看指数分别达到30.40万、21.79万和17.95万,目前同期暂无其他重量级对手,档期优势尽显。另外,《攀登者》由上海电影主导出品及发行,《中国机长》相关方包括万达电影等,《我和我的祖国》影片相关方包括中国电影等。

    投资建议:维持中性评级。随着国庆长假的临近,观众的观影需求有望集中释放。短期可关注国庆档期效应对板块行情的催化作用,建议关注档期影片的相关公司,如上海电影(601595)、中国电影(600977)、万达电影(002739)等。

    风险提示:电影市场疲弱;影片质量不及预期等。