纸与林木产品行业家居中报综述及展望:份额提升叠加交房回暖,龙头弹性可期

家居中报综述及展望:份额提升叠加交房回暖,龙头弹性可期

    2019H1家具(SW)板块营收/归母净利润同增 10.29%/20.67%,由此可见,上市公司的经营情况普遍优于此前预期,最为担心的价格战并未出现,反而看到头部企业通过渠道多元化、供应链的精细化管理等手段,来联合提升市占率,企业资源仅部分流向终端降价,更多的资源投向企业中长期战略的布局上,因而我们认为二季度以来看到的经营情况好转的趋势能够延续,在估值经历了大幅调整的前提下,具备较强市占率提升逻辑的头部企业迎来战略布局的机会。

    此外,7月地产竣工&销售面积环比改善,从地产周期维度,仍看好合同约束下竣工修复逻辑,或进一步助力零售市场的景气回升。

    本周观点

    央行降准释放流动性,建议重点关注业绩有望改善或稳健高增的板块。从 Q2经营数据看,家具和造纸行业已基本筑底,同时考虑到下半年消费旺季的到来,部分包装行业亦将有望回暖。当前时点,伴随行业基本面的企稳,细分龙头迎来合适的配置时点,结合估值因素推荐家居龙头、部分造纸和包装龙头;此外,行业景气处于高位的文具及生活用纸行业,料下半年趋势可延续,维持推荐。

    行业要闻

    巴西发展、工业和外贸部公布数据显示,8月巴西纸浆总出口量 119.9万吨,环比上升 15.9%,同比下降 1.2%;均价 460.8美元/吨,同比下降 12.6%,环比下降 18.3%。其中发往中国的出口量:针叶浆 0.8万吨,环比下降 27.3%,同比上升 697.7%;阔叶浆 46.1万吨,环比上升 10.5%,同比上升 4.9%。

    重要公告

    顾家家居:公司全资子公司顾家投资出售其所持的 Nick Scali13.63%的股权,出售总金额 7341.25万澳元。

    索菲亚:截至 8月 31日,公司已累计回购股份数量为 1105.63万股,占公司总股本 1.20%,总金额为 2.05亿元。

    吉宏股份:公司预计前三季度实现归母净利润 2.195-2.295亿元,同增67.11%-74.72%;第三季度预计实现归母净利润 7147.17-8147.17万元,同增42.32%-62.24%。

    风险提示: 1. 房地产增速低于预期;

    2. 原材料大幅波动。

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