A股2019年上半年业绩点评专题报告:2019年上半年A股盈利增速7.21%,较一季度有所下滑,中小创盈利降幅逐步收窄

类别:投资策略 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:费小平 日期:2019-09-09

2019年上半年全A归母净利润同比增速为7.21%,较一季度的10.11%回落2.9个百分点,总体仍保持稳定。 2019上半年全A非金融石化企业的归母净利润同比下降0.64%,增速较一季度3.75%回落4.4个百分点。而上半年金融板块业绩增长16.1%,是带动A股盈利保持稳定的主要因素。石油石化企业上半年盈利同比下降13%,拖累A股整体盈利。

    中小创企业利润整体仍为同比负增长,但降幅正逐步收敛。 中小板2019上半年净利润同比下降1.19%,剔除金融类企业后,净利润同比下降5.01%,较一季度回升5.2个百分点。创业板上半年业绩下降20.49%,但是剔除对板块利润影响较大的温氏股份、乐视网、迈瑞医疗及宁德时代4家公司后,净利润下降9.09%,较一季度增速回升0.3个百分点。可以看到,虽然中小市值企业利润整体仍为同比负增长,但降幅正逐步收敛。

    另外,科创板2019年上半年整体归母净利润同比增长25.6%,较2018年增速33.6%回落8pct。

    2019年上半年A股营收同比增长10.38%,较一季度小幅回落1.6个百分点。

    其中主板营收增长10.8%,增速较一季度回落1.6个百分点;中小板、创业板及科创板营收分别增长7.6%、 8.3%及17.8%,较一季度回落2.2、 5.2及5.3个百分点。主板和中小板营收相对平稳,而科创企业整体营收增速回落较快。

    全A整体毛利率环比基本持平,中小板毛利率有所回升。 2019上半年全A非金融19.6%,环比基本持平,同比减少0.2个百分点。主板毛利率依旧处于历史相对高位;中小板毛利率同比有所回升,创业板毛利率环比持平,同比回落0.34pct。

    2019上半年度A股整体净资产收益率ROE( TTM)有所回落,主要受资产周转率下滑影响。 2019上半年全A整体净资产收益率ROE( TTM)为9.62%,环比回落0.03个百分点,主要受整体资产周转率及盈利能力下滑拖累。

    行业方面, 中上游原材料行业盈利负增长,但增速环比有所改善。建材、煤炭行业盈利表现较好。中游制造业维持相对高速增长,机械、军工行业维持高景气,建筑、电力设备盈利增速边际回落。下游消费行业受汽车板块拖累2019年上半年呈负增长,农业业绩大幅增长,食品饮料、餐饮旅游增速相对较快,其余行业增速表现偏弱。 TMT受传媒板块及通信板块部分个股业绩影响, 2019上半年盈利呈负增长,边际实际有所改善,而计算机、通信行业业绩均呈现较快的增长势头。大金融板块2019上半年盈利表现亮眼,支撑A股整体盈利。

    风险提示: 谨防宏观经济不及预期, 贸易摩擦升级。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
宋城演艺 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
万华化学 25 买入 持有
贵州茅台 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55