农林牧渔行业周报:兼具周期和后周期属性,持续推荐禽板块

家禽:兼具周期和后周期属性,持续推荐禽板块

    (1)引种端:据协会数据,7月份引种6.6万套,1-7月份共引种祖代55.4万套,从5月以来引种数据逐步回归正常水平,我们预计下半年引种量环比上半年会有所下降,维持对全年引种(包括自产)90万套左右的判断。

    (2)价格及行业分析:本周鸡产业链除了肉价之外均略有下降,鸡肉需求正逐步进入传统旺季,对价格的拉动有望进一步显现。短期鸡苗和毛鸡价格在此前较快上涨后震荡,价格变化在供需和盈利中平衡,但供需始终是主导因素,根据我们此前对Q3供应下滑的推测,鸡价将逐步回到供需主线,我们预计产业链价格将持续震荡上行。

    (3)继续推荐禽板块。我们认为,短期来看,供需错配将推动鸡价持续上行,禽板块核心是自身周期+成长(消费结构变化)+后周期(受益猪价)。明年板块有望出现量价齐升格局,禽板块业绩确定性高估值偏低(对于19年仅8-10倍),我们认为合理估值应该在15x左右,持续看好板块投资机会。重点关注圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、立华股份。

    生猪养殖:生猪价格突破上轮周期高点,看好生猪养殖板块

    (1)生猪价格已突破上轮周期高点。涌益咨询数据显示,本周全国商品猪出栏均价达到22.84元/公斤,环比上周上涨10.28%。目前全国生猪均价已经突破上轮周期高点21.20元/公斤。其中,福建、广东两省生猪价格突破23元/公斤,广西均价更是突破25元/公斤。15公斤仔猪价格为998.82元/头,二元后备母猪价格达到2597元/头。

    (2)7月份生猪产能快速下滑。农业农村部公布的全国7月份能繁母猪存栏量,环比大幅下降8.9%,生猪存栏量亦环比大幅下降9.4%,生猪产能仍处在下行通道。

    (3)看好生猪养殖板块。9月份之后受节日因素影响,猪肉消费将回暖,今年猪价大概率突破25元/公斤,高点可能达到30元/公斤。我们认为本轮猪周期产能去化幅度已经超过以往猪周期,因此生猪价格也将创历史新高,建议关注牧原股份、温氏股份,其次正邦科技、天邦股份、新希望等。

    动物疫苗:非洲猪瘟疫苗专利公布,战略看多动物疫苗板块

    1、非洲猪瘟疫苗相关发明专利获批。上周五,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所申请的《基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒及其作为疫苗应用》专利公布。该发明是采用非洲猪瘟中国流行毒株Pig/CN/HLJ/2018,经基因工程技术,将非洲猪瘟病毒的毒力基因缺失,获得MGF360-505R缺失和CD2V与MGF360-505R联合缺失的基因缺失病毒。经实验表明所述两种毒株均能提供对非洲猪瘟中国流行毒株100%免疫保护,可作为安全和有效的防控中国非洲猪瘟疫情的疫苗。此外青岛易邦生物工程有限公司发明的表达非洲猪瘟CD2V蛋白细胞株,可用于鉴别诊断,为生产非洲猪瘟亚单位疫苗和诊断试剂奠定了坚实基础。

    2、非洲猪瘟疫苗临床试验有望启动。虽然非洲猪瘟疫苗的专利获得公布,但目前临床试验还未启动。鉴于疫苗在实验室试验阶段取得的良好结果,我们对非洲猪瘟疫苗获得农业农村部临床审批通过持乐观态度。建议积极关注非洲猪瘟疫苗临床试验进展。

    3、标的方面我们建议积极关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物。

    风险提示:农业政策的实施是一个渐进的过程,结果可能会与预期存在偏差;极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响,具有很大不确定性。