农林牧渔行业周报:兼具周期和后周期属性,持续推荐禽板块

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:程一胜 日期:2019-09-09

家禽:兼具周期和后周期属性,持续推荐禽板块

    (1)引种端:据协会数据,7月份引种6.6万套,1-7月份共引种祖代55.4万套,从5月以来引种数据逐步回归正常水平,我们预计下半年引种量环比上半年会有所下降,维持对全年引种(包括自产)90万套左右的判断。

    (2)价格及行业分析:本周鸡产业链除了肉价之外均略有下降,鸡肉需求正逐步进入传统旺季,对价格的拉动有望进一步显现。短期鸡苗和毛鸡价格在此前较快上涨后震荡,价格变化在供需和盈利中平衡,但供需始终是主导因素,根据我们此前对Q3供应下滑的推测,鸡价将逐步回到供需主线,我们预计产业链价格将持续震荡上行。

    (3)继续推荐禽板块。我们认为,短期来看,供需错配将推动鸡价持续上行,禽板块核心是自身周期+成长(消费结构变化)+后周期(受益猪价)。明年板块有望出现量价齐升格局,禽板块业绩确定性高估值偏低(对于19年仅8-10倍),我们认为合理估值应该在15x左右,持续看好板块投资机会。重点关注圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、立华股份。

    生猪养殖:生猪价格突破上轮周期高点,看好生猪养殖板块

    (1)生猪价格已突破上轮周期高点。涌益咨询数据显示,本周全国商品猪出栏均价达到22.84元/公斤,环比上周上涨10.28%。目前全国生猪均价已经突破上轮周期高点21.20元/公斤。其中,福建、广东两省生猪价格突破23元/公斤,广西均价更是突破25元/公斤。15公斤仔猪价格为998.82元/头,二元后备母猪价格达到2597元/头。

    (2)7月份生猪产能快速下滑。农业农村部公布的全国7月份能繁母猪存栏量,环比大幅下降8.9%,生猪存栏量亦环比大幅下降9.4%,生猪产能仍处在下行通道。

    (3)看好生猪养殖板块。9月份之后受节日因素影响,猪肉消费将回暖,今年猪价大概率突破25元/公斤,高点可能达到30元/公斤。我们认为本轮猪周期产能去化幅度已经超过以往猪周期,因此生猪价格也将创历史新高,建议关注牧原股份、温氏股份,其次正邦科技、天邦股份、新希望等。

    动物疫苗:非洲猪瘟疫苗专利公布,战略看多动物疫苗板块

    1、非洲猪瘟疫苗相关发明专利获批。上周五,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所申请的《基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒及其作为疫苗应用》专利公布。该发明是采用非洲猪瘟中国流行毒株Pig/CN/HLJ/2018,经基因工程技术,将非洲猪瘟病毒的毒力基因缺失,获得MGF360-505R缺失和CD2V与MGF360-505R联合缺失的基因缺失病毒。经实验表明所述两种毒株均能提供对非洲猪瘟中国流行毒株100%免疫保护,可作为安全和有效的防控中国非洲猪瘟疫情的疫苗。此外青岛易邦生物工程有限公司发明的表达非洲猪瘟CD2V蛋白细胞株,可用于鉴别诊断,为生产非洲猪瘟亚单位疫苗和诊断试剂奠定了坚实基础。

    2、非洲猪瘟疫苗临床试验有望启动。虽然非洲猪瘟疫苗的专利获得公布,但目前临床试验还未启动。鉴于疫苗在实验室试验阶段取得的良好结果,我们对非洲猪瘟疫苗获得农业农村部临床审批通过持乐观态度。建议积极关注非洲猪瘟疫苗临床试验进展。

    3、标的方面我们建议积极关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物。

    风险提示:农业政策的实施是一个渐进的过程,结果可能会与预期存在偏差;极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响,具有很大不确定性。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
隆基股份 29 买入 买入
长安汽车 29 买入 买入
晶盛机电 27 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
万科A 26 买入 买入
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
中国国旅 25 持有 买入
中信证券 24 持有 中性
上汽集团 24 买入 持有
贵州茅台 24 持有 买入
恒立液压 24 持有 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55