建筑工程行业周报:加大逆周期调节,基建关注度有望得到趋势性提升

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:杜市伟,李富华,张欣劼 日期:2019-09-09

一周随笔:建筑板块需要等待政策变化出现,这是我们在上周周报《2Q19行业营收增速向上,归母净利增速向下》中提出的。近期基建改善政策频出,基建板块关注度也有望得到趋势性提升。

    8月 31日国务院金融委召开会议,指出“加大宏观经济政策的逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导”。9月 5日金融委召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议,指出“当前国内外经济金融面临新形势,经济下行压力有所加大”、“金融管理部门要强化监管责任,加大逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导机制”。

    9月 4日国常会提出要压实责任,增强做好“六稳”工作的合力,确保经济运行在合理区间,并确定提前下达明年地方政府专项债部分新增额度,扩大专项债使用范围,并且明确专项债不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。另外提出“及时运用普遍降准和定向降准等工具,引导金融机构将资金更多用于普惠金融,加大对实体经济支持力度”。

    9月 6日,中国人民银行决定于 2019年 9月 16日全面下调金融机构存款准备金率 0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

    我们认为尽管在去杠杆、防风险大背景下,基建难重回老路,但近期政策对基建来说,有望得到趋势性、实质性的改善:1)限制专项债在土地储备、地产相关领域等领域应用,专项债投向基建的比例有望提升;2)后续基建项目资金到位情况有望改善。国常会提出确保 9月底前将 2019年限额内专项债发行完毕,10月底前全部拨付到项目上。3)央行全面降准,资金环境改善。

    2019年以来建筑板块明显跑输大盘,基建政策持续改善,政策效应也有望加速发挥, 政策改善带来的估值修复行情值得关注。

    行情回顾总结:上周(2019.9.2-2019.9.6)建筑工程指数上涨 5.36%,强于同期上证综指 3.93%的涨幅;年初至今,建筑指数累计涨幅为 4.24%,弱于同期上证指数 20.28%的涨幅,在 29个行业中位居 28/29。分板块看,建筑的子版块均实现上涨,其中工程咨询板块表现最好,单周涨幅 8.46%,其次是化学工程和基建, 分别上涨 8.00%和 6.72%,专业工程、国际工程、房建分别上涨 5.82%、5.41%和 4.40%,钢结构、石油工程、园林、装饰分别上涨 4.33%、 4.30%、 3.88%和 3.29%。

    投资策略:我们建议短期关注受益政策持续边际改善的基建龙头,关注成长性较高的民营设计龙头苏交科和中设集团,以及基建龙头中国交建。长期角度看,受益行业发展质量提升和集中度提升,优质龙头公司价值越加突出,建议关注金螳螂、中国建筑;另外受系统性风险导致估值消化,自下而上迎来发展变化的公司也是我们建议关注的重要主线,关注经营拐点明确的中钢国际、中国化学。

    风险提示:投资增速加速下行、政策落地不及预期风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海医药 0.83 0.78 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
新和成 1.80 1.59 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
上海银行 0 0 研报
万里扬 0.89 0.29 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
腾邦国际 0.79 0.59 研报
众信旅游 0 0 研报
中青旅 0.72 0.79 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
泸州老窖 30 持有 持有
中国国旅 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
电子器件 299 55 189
机械行业 278 57 128
生物制药 272 53 150
建筑建材 242 47 133
化工行业 235 56 109
金融行业 232 30 99
有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
商业百货 178 36 92
酒店旅游 176 20 83
交通运输 168 32 69
房地产 162 26 104
电力行业 137 29 65