创意信息:大数据业务表现靓丽,自主可控+5G有望打开未来成长空间

业绩符合预期,大数据业务表现最为靓丽

    公司2019H1营收6.46亿元,同比增长29.82%,其中:1)大数据产品及解决方案在能源和政务领域快速落地,实现营业收入1.48亿元,占营业收入的23%,同比增长179%;2)物联网业务营收9523万元,占营业收入的15%,同比增长6%,源于一方面围绕中国铁塔内部需求延伸业务,另一方面围绕政企客户需求,与中国铁塔携手积极推进以物联网为核心的信息化解决方案落地。同时,国外市场,公司为H公司海外市场量身定做了动力环境监控解决方案,目前已为波兰、埃及、英国等14个海外国家地区的通信运营商部署了动环监控设备,还完成了泰国项目投标,并提交全套样品;3)技术开发及服务业务营收3.88亿元,占营业收入的60%,同比增长10%。

    公司2019H1归母净利润为5045万元,同比增长20.56%,业绩增长处于此前预告(15%-25%)中值,符合市场预期,净利润增速低于营收增速,主要源于为拓展和进入金融行业市场,公司战略性承接了部分毛利较低的项目。业绩增长分公司来看:1)子公司格蒂电力实现净利润1844万元;2)子公司邦讯信息净利润1345万元;3)北京创意净利润为2423万元,同比大幅增长63%。

    自主可控+5G打开有望未来持续成长空间

    公司战略1.0完成了区域和行业的扩张,未来将通过大数据赋能通信、物联网、能源等领域进入2.0时代,公司目前在手订单充裕,根据去年年报披露,截止2018 年末,公司存量合同未确收金额近11亿元。其中签订能源大数据业务合同1亿元,完成大数据在能源领域的转型布局;物联网监控产品已售出17万套,广泛应用于中国铁塔、运营商和行业客户,同时公司持续研发5G 小基站、微站电源及微站动力环境监控产品,积极布局5G;技术开发和服务板块,在传统优势行业和新行业方面均取得突破,签订合同约15亿元。

    展望2019年,公司继续聚焦战略业务,打造核心竞争力并不断提升公司在大数据及5G行业的影响力。公司2018年年报所述,2019年的主要经营目标:一是营业收入较2018年实现大幅度增长,净利润较2017年(2017年净利润1.73亿元)实现较大幅度增长;二是大数据业务收入占公司全年整体收入30%以上,力争通过三年努力大数据业务收入占比超过50%,从而带动公司进入新一轮快速增长周期;三是通过加大在5G、大数据和泛在电力物联网等领域的技术和市场投入,使公司成为能源及政务大数据行业领军企业和5G产品及解决方案优势提供商。

    公司在5G和自主可控领域兼具看点:1)公司已完成5G小基站原型机的研发,与中国移动通信集团设计院签订了《合作协议》,联合打造具备5G垂直行业特色需求的5G扩展型微站;2)收购万里开源,进一步完善自主可控产品的布局,公司国产数据库(单机版、分布式数据库、数据库服务平台)基于开源系统,底层代码完全由自己掌握,具有自主知识产权,是真正自主可控的国产数据库产品,目前已在电力、通信等领域大面积商用。

    盈利预测及投资建议:

    公司转型全力推进各业务升级,目前大数据业务已经进入收获期,同时5G+自主可控数据库有望打开公司长期成长空间。预计公司2019-2021年净利润为2.18亿、2.85亿和3.46亿元,对应19年PE为25x,维持“增持”评级。

    风险提示:订单确收延迟、商誉减值、电力物联网落地不及预期等风险。