华泰证券点评报告:优势业务成绩亮眼,国际化拓展领先

类别:公司研究 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:方采薇 日期:2019-09-06

事件:

    8月30日,华泰证券发布2019年半年报,报告期内公司实现营业收入111.07亿元,同比增长35.18%;实现归母净利润40.57亿元,同比增长28.43%。实现每股收益0.49元。

    投资要点:

    财富管理发展卓有成效,经纪业务领先。一季度交投活跃带来公司经纪业务收入快速提升,报告期内公司股基交易量居行业第一,达到11.09万亿元,同比增长37.95%。公司经纪业务市占率领先,优势显著。在行业佣金率水平持续下降的背景下,公司大力发展财富管理业务,致力于从传统通道服务向全面财富管理业务和综合金融服务转型,金融科技赋能财富管理取得积极成效。

    资管业绩亮眼。在严格落实资管新规的要求下,公司资管业务规模仍实现增长,报告期内受托规模合计为9267.35亿元,同比增长1.85%,净收入8.68亿元增长2.95%,其中公募基金管理业务规模增长至78.55亿元,规模同比增长759%。

    科创板储备项目充足,国际化业务积极拓展。据上交所公布的科创板项目动态,目前公司保荐的科创板项目为9家,居行业第五。公司的股权承销金额始终位居行业前五,债券承销金额为行业前七。此外,华泰证券于6月20日发行GDR补充资本金以扩展公司海外布局,为开拓欧洲市场创造了条件,抢占沪伦通业务先机,有望加速其业绩潜力的释放。中国证监会已批准公司分拆Aseetmark境外上市,公司也获得了在美国展开经纪交易商业务的资格。这一系列资本运作使公司在国际化与全球化发展方面获得先机,贡献业绩新增长点。

    投资建议:公司经纪业务龙头地位稳固,资管业务表现亮眼,积极推动互联网布局,有序推进财富管理转型。同时科创板储备项目将带来可观的潜在收益,GDR的发行以及Assetmark上市有助于国际业务拓展,公司发展前景良好。目前公司PB为1.49倍,预计公司2019、2020年EPS分别为0.89/1.02元,对应PE为21/19倍,维持“推荐”评级。

    风险提示:宏观经济增速不及预期;股票市场低迷;监管政策重大变化。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601688 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
贵州茅台 25 持有 买入
恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55