餐饮旅游行业半年报业绩综述:上半年业绩增速放缓,持续关注免税和酒店行业

类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2019-09-05

旅游数据平稳增长,半年报业绩增速放缓

    根据文化和旅游部公布数据,今年上半年国内旅游人数预计达到30.8亿人次,较去年同期增长8.8%,国内旅游收入2.78万亿元,较去年同期增长13.5%,我国旅游市场呈平稳发展趋势。上半年,中信餐饮旅游行业31上市公司共实现营收659.72亿元,同比增长5.96%,实现扣非后归母净利润46.25亿元,同比增长6.02%,整体增速较去年同期有明显下滑。

    旅行社和酒店表现仍然较好

    上半年子行业营收增速由高到低分别为旅行社(7.04%)>酒店(4.95%)>景区(4.72%)>餐饮(2.57%),全部子行业营收增速均较去年同期有所下滑,其中旅行社行业下滑幅度最大。归母净利润增速由高到低分别为旅行社(44.93%)>酒店(19.74%)>景区(-2.38%)>餐饮(-43.85%)。仅旅行社子版块净利润增速好于去年同期,酒店行业增速略低于18年H1,而餐饮和景区子行业净利润均同比减少。

    机构持仓比例较上季度有提高,全部子行业均获增持

    2019年二季度,餐饮旅游板块机构持仓比例较上个季度有明显提升,达到了11.40%(不含一般法人)。全部四个子行业均被机构增持,持仓比例由高到低分别为旅行社>景区>酒店>餐饮。具体到持仓机构类型来看,在2019年第二季度,仅QFII减持了餐饮旅游行业,基金、券商、保险、社保和阳光私募则均有不同程度增持。餐饮旅游行业共有21只股票获受机构增持,8只个股获得减持,2只个股机构持股比例无变动。

    投资建议

    整体来看,目前板块整体估值仍然合理,作为朝阳行业发展空间依然广阔,长期向好的逻辑并未改变,因此我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且确定性强的免税行业;其二,推荐兼具可选消费与必须消费特性的餐饮行业以及旅游演艺;其三,关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。综上,我们推荐中国国旅(601888)、锦江股份(600754)、宋城演艺(300144)以及广州酒家(603043)。

    风险提示

    突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海医药 0.83 0.78 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
新和成 1.80 1.59 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
上海银行 0 0 研报
万里扬 0.89 0.29 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
腾邦国际 0.79 0.59 研报
众信旅游 0 0 研报
中青旅 0.72 0.79 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
泸州老窖 30 持有 持有
中国国旅 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
电子器件 299 55 189
机械行业 278 57 128
生物制药 272 53 150
建筑建材 242 47 133
化工行业 235 56 109
金融行业 232 30 99
有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
商业百货 178 36 92
酒店旅游 176 20 83
交通运输 168 32 69
房地产 162 26 104
电力行业 137 29 65