格力电器:股权转让更进一步,静待混改落地

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:范杨,颜晓晴 日期:2019-09-04

公司股权转让更进一步,两家意向受让方已提交合格受让申请材料。 若混改成功落地,将进一步改善公司治理,提升经营质量,估值体系亦有望重构,维持增持评级。投资要点:

    维持盈利预测,维持目标价,维持增持评级。公司股权转让更进一步,两家意向受让方已提交合格受让申请材料,若混改成功落地,将进一步改善公司治理,提升经营质量,估值体系亦有望重构。维持 2019-2021年 EPS为 4.86/5.47/6.23元,维持目标价 70.84元,对应 19年 14.6xPE,维持增持评级。

    公司发布股权转让新进展:两家意向受让方已提交合格受让申请材料,并足额缴纳缔约保证金。通过天眼查确认,意向受让方分别为高瓴主导的珠海明骏投资合伙企业和厚朴主导的格物厚德股权投资 & GENESISFINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 联合体。本次股份转让价格为不低于 44.17元/股。后续将与最终受让方签署《股份转让协议》,且以国有资产监督管理机构及其他有权政府部门审批通过为生效条件。

    静待混改成功落地,进一步提升公司治理和经营质量。我们认为目前待选的两家意向受让方均有意愿且有能力深度参与格力电器长期的发展,帮助公司引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源,明确中长期战略规划并完善激励制度。

    适度促销持续推进,业绩稳健增长可期。格力作为行业龙头竞争力突出,随着持续推进适度促销,凭借强大的品牌和制造壁垒,公司的市场份额和业绩增速均有望回升。预计公司 2019全年收入逐季向好,分红率在股权转让完成后亦有望明显提升。

    核心风险:行业竞争加剧,公司股权转让终止。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
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东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
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顺丰控股 买入 -- 研报
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格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
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汽车制造 413 35 223
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交通运输 238 26 114
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商业百货 176 31 103
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