交通运输2019年8月行业动态报告:机场板块表现突出,快递等消费交通板块值得持续关注

最新观点

    1)交通运输行业景气度总体平稳,暑期旺季因素提升客运流量。2019 年7 月,中国运输生产指数(CTSI)为176.6 点,同比增长6.1%,增速较6 月加快1.9 个百分点,交通运输仍保持增长态势。受暑期旅游旺盛带动, 铁路、民航客运增速双双突破两位数,推动7 月客运指数同比增长6.0%; 受矿建材料等物资运输需求拉动,货运指数增速继续回升,同比增长6.1%。

    2)交通运输子行业运行分析:2019 年7 月航运价格指数显著提升。截至8 月20 日,波罗的海干散货指数BDI 报收2059 点,较2018 年8 月20 日(1727 点)上升约19.2%;波罗的海原油运价指数(BDTI)报收657 点, 较去年同期(792 点)下降约20.5%,成品油运输指数(BCTI)报收461 点, 较去年同期(484 点)下降约5.0%。

    3)交通运输行业营收平稳上升,归母净利润有所波动。2011 年以来, 交通运输行业营业收入逐年上升。2018 年行业营业收入为24734.12 亿元, 是2011 年的2.58 倍,同比增长14.48%,增速有所放缓。2018 年归母净利润为1143.34 亿元,同比下降11.73%。

    4)关注宏观经济和外部环境变化带来的主题性、结构性投资机遇。8 月初,经济下行压力和贸易摩擦超预期升级导致人民币兑美元汇率跌破7, 航空板块短期承压下跌超过7%;8 月中旬,国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见,叠加此前香港机场与国泰航空事件, 粤港澳大湾区机场、港口板块应声上扬。未来可继续关注宏观环境变化, 积极把握相关投资机遇。

    5)2019 年下半年建议持续把握消费交通板块投资机会。目前我国交通规模位居全球领先地位,但交通运输服务品质仍有持续提升空间。受益于交通服务品质提升的需求,消费型交通需求有望稳步提升,物流(快递)、航空、机场、高速公路子行业利好。

    投资建议 重点推荐组合为招商公路(001965.SZ)、深圳机场(000089.SZ)和南方航空(600029.SH)。

    风险提示 交通运输需求下降的风险,交通运输政策法规的风险。