家用电器行业投资策略周报:中报披露完毕,弱需求下白电龙头彰显韧性

投资建议:

    本周白电及厨电等多个子版块龙头公司发布中报,在弱需求的背景下白电龙头基于产品、渠道、品牌优势,在弱需求背景下收入业绩表现均更为稳健。同时在成本及增值税红利下,板块盈利能力同比持续提升。因此,从短期业绩确定性及长期竞争力角度,我们建议继续配置长期竞争力显著的白电龙头:格力电器、美的集团、海尔智家。同时建议关注受益于消费升级的小家电龙头:九阳股份、苏泊尔。

    本周重点报告回顾老板电器2019年中报点评:地产压力下,基本面仍处底部区域新宝股份2019年中报点评:利润大幅增长,超业绩预告华帝股份2019年中报点评:收入承压下滑,盈利能力提升莱克电气2019年中报点评:Q2收入增速转正,经营情况略有改善海尔智家2019年中报点评:收入稳健增长,智能家居初见成效苏泊尔2019年中报点评:业绩保持良好增长,与快报相符三花智控2019年中报点评:外部压力下收入稳健增长,毛利率改善科沃斯2019中报点评:代工业务收缩致收入、利润下滑爱仕达2019中报点评:收入保持增长,利润同比下滑美的集团中报点评:收入增长良好,业绩表现亮丽

    一周行情回顾(2019.08.26-2019.08.30)

    沪深300指数本周-0.6%,本周家电板块表现好于大盘上涨1.5%,其中白电指数上涨1.6%,视听器材指数持平。

    2019W34(2019.8.19-2019.8.25)白电厨电主要品类销量数据

    空调:线下YoY-0.8%(环比-16.1pct),线上YoY+50.6%(环比+23.8pct)冰箱:线下YoY-14.6%(环比-16.8pct),线上YoY+12.9%(环比-8.9pct)。洗衣机:线下YoY-15.7%(环比-12.2pct),线上YoY+6.8%(环比-17.8pct)。油烟机:线下YoY-11.3%(环比-0.5pct),线上YoY+30.8%(环比+14.5pct)。

    本周行业要闻

    行业动态

    2019年上半年洗碗机总结:升温里的洗出望外?台式微蒸烤:容积大化过程中遇瓶颈

    冷冻冷藏压缩机增速放缓细分应用差异扩大

    行业月度数据回顾(2019年7月)

    产业在线洗衣机数据回顾

    产业在线冰箱数据回顾

    汇率跟踪:本周人民币兑美元汇率持续下跌。

    原材料价格:本周冷轧板卷板、原油价格上升,铜、铝下降。

    面板价格:截至2019年8月,面板价格连续3个月下降。

    风险提示:

    原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。