深高速:19H1利润同比增长63%,关注土地项目发展

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:匡培钦,闫海 日期:2019-08-30

新闻/公告。深高速发布2019年中报,公司实现营业收入26.99亿元,同比增长0.81%,实现归母净利润15.77亿元,同比增长62.79%,扣非归母净利润14.14亿元,同比增长79.49%,实现基本每股收益0.723元,加权平均ROE为8.80%,同比增加1.89个百分点。非经常性损益主要为转让子公司股权收益。上半年业绩超预期47%左右,超预期主要来自转让子公司股权带来的投资收益及确认所得税资产带来的所得税减少。

    上半年归母净利润同比增加6.08亿元。我们负向影响和正向影响两方向看,负向影响主要两方面:1)毛利减少1.04亿元,主要由于“三项目”被回收;2)资产处置收益同比减少1.82亿元。正向影响主要三方面:1)财务费用同比减少2.31亿元,主要由于“三项目”回收总负债规模下降68.7亿元,同时资金成本降低0.28bpt;2)投资收益增加3.08亿元,主要为转让贵州圣博等子公司产生的投资收益增量;3)所得税同比减少4.58亿元,对沿江注资,对前期部分可弥补亏损及公路资产减值等确认相关递延所得税资产。综合以上几个方面,归母净利润同比大增6.08亿元。

    既有路产路费收入稳增长。单看公司主营业务路费收入,上半年共实现路费收入22.04亿元,同比减少10.48%,但仍占公司总收入的81.67%,路费收入减少主要由于“三项目”去年底被政府提前回购,若扣除“三项目”上年同期路费收入3.42亿元的影响后,可比路费收入增长3.95%。未来随着外环及沿江二期路段的陆续通车,公司总车流量及路费收入将进一步增长。

    土地项目开发稳步推进。公司土地项目拥有贵龙和梅林关两个项目,报告期内贵龙新竞拍115亩土地累计竞拍2770亩,其中1045亩进行二级开发,并新增810亩公开转让,累计转让1610亩。贵龙一期项目313套住宅已全部出售基本交付使用,二期一阶段项目238套住宅已全部销售,报告期内完成交房80%;二期二阶段95套商业物业完成销售回款57套;三期271套住宅,报告期内新出售91套累计回款196套,预计2020年底前完工。梅林关更新项目分三期开发,报告期内一期已累计销售700余套。整个上半年,房地产业务共实现收入3.09亿元,同比增加1.98亿元。

    上调盈利预测,维持“增持”评级。根据公司当前发展情况,我们上调盈利预测,我们预计2019-2021年归母净利润分别26.82亿元、24.45亿元、26.84亿元(原预测分别19.52亿元、24.00亿元、26.44亿元),维持“增持”评级。

    风险提示:高速货车收费模式调整带来货车流量大幅下滑。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600548 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
中信银行 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
圆通速递 持有 -- 研报
申通快递 持有 -- 研报
顺丰控股 持有 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
碧水源 买入 8.50 研报
嘉事堂 中性 -- 研报
飞亚达A 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
高能环境 0 0 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
光环新网 0 0 研报
申通快递 0.54 1.19 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
碧水源 1.30 1.10 研报
嘉事堂 0.29 0.31 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
万华化学 27 买入 买入
中信证券 26 持有 买入
格力电器 26 买入 中性
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性
中国太保 25 持有 买入
爱尔眼科 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 469 77 291
电子器件 373 51 234
汽车制造 347 35 187
建筑建材 336 46 189
金融行业 305 25 150
机械行业 288 39 117
化工行业 255 45 105
生物制药 250 39 167
酿酒行业 243 16 126
房地产 217 24 149
交通运输 204 24 101
钢铁行业 182 29 99
食品行业 178 25 68
家电行业 166 15 112
商业百货 165 29 94
其它行业 141 14 83
有色金属 141 37 54