麦达数字:海内外客户实现突破,营销板块转型升级

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:张世杰 日期:2019-08-30

事件:

    公司于 8月 26日发布 2019年半年度报告, 2019年上半年实现营业收入 3.56亿元, 与上年同期相比下降了 38.19%; 归母净利润 1.13亿元, 与上年同期相比增长了 69.61%;扣非归母净利润为 0.01亿元,与上年同期相比下降了 89.94%。

    点评:

    中美贸易摩擦持续,数字营销竞争加剧。 公司各业务营业收入下滑。

    智能硬件板块中, LED 照明产品收入为 1.52亿元, 占比 42.61%, 同比下降 27.78%; 智能硬件制造产品营业收入为 0.48亿元, 占比13.58%, 同比下降 57.86%; 智能营销板块中,智慧营销服务营业收入为 1.44亿元, 占比 40.45%, 同比下降 38.40%。中美贸易摩擦的持续,导致智能硬件制造业务的收入同比下降; 数字营销行业竞争加剧、客户预算结构调整,导致智慧营销服务业务量下滑。公司归母净利润增幅较大,主要是投资的麦盟科技及六度人和分别完成新一轮融资,增加公司净利润 9192.52万元。

    管理效率提升, 控费效果明显。 相关费中,销售费用 0.15亿元,同比下降 16.74%; 管理费用为 0.30亿元,同比下降 22.00%; 财务费用为-0.49百万元, 同比增长 95.87%; 研发投入为 0.13亿元,同比下降6.97%。 公司由于提高管理效率,优化员工结构,减少相应的管理人员及员工的薪酬支出,带来销售费用和管理费用的下降;另外,由于报告期将理财收益计入投资收益,而上年同期理财收益计入了财务费用,因而财务费用有所增长。

    业务增长机遇期,业绩增长潜力大。 伴随着制约智能硬件发展的技术瓶颈被逐渐打破,智能硬件行业发展迅速, 公司已切入怡化股份供应链,有望给公司智能硬件板块带来新的发展机遇,助推业绩进一步增长。

    投资评级与建议: 我们看好公司在智能硬件领域的发展潜力。 预计公司 2019~2021年 EPS 分别为 0.21/0.24/0.27元,对应 PE 为 33/29/25倍,维持“ 买入”评级。

    风险提示: 行业竞争加剧,商誉减值风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

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晶盛机电 16 持有 中性
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