造纸轻工行业:晨光齐心半年报靓丽,继续推荐文具板块

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:衣桢永,赵洋 日期:2019-08-27

文具板块半年报表现靓丽:近期晨光、齐心纷纷发布半年报,其中晨光文具2019年上半年年营收利润增速分别27.8%、25.8%,齐心集团2019年上半年营收利润增速分别57.9%、26.4%,我们认为,晨光和齐心有望处于轻工子板块前列,我们预计,文具板块龙头未来仍将保持快速增长态势,继续看好长期成长态势。

    行业集中度提升是文具龙头持续增长的驱动力:根据国家统计局数据,2019年1-6月文教办公用品制造完成705亿元,同比增长7.4%,根据制笔协会统计显示,1-5月制笔行业212家规上企业实现营收71.4亿元,同比增长0.03%,在文具行业平稳发展的背景下,文具行业龙头持续保持远高于行业平均的增速,究其原因在于终端消费者对于产品个性化需求的提升以及消费渠道分散化导致对品牌商的要求日益提升,我们认为,这也是龙头企业拉开其与二线品牌差距的重要转折期。

    TOB办公市场将是新的赛场:根据齐心集团2018年非公开发行A股股票申请文件反馈意见回复报告(申报稿)援引国家统计局,在办公集采领域,我国超过250个省、地级市政府,96家央企,30多家大型银行、保险机构,20多家军区、军工企业,200多万中大企业以及超过2500万家中小微企业共同构成了庞大的企业服务市场。而国内文具品牌个性化服务能力强,供应链体系不断增强,在客户获取、服务、成本控制和运营能力等方面均具备较强竞争力,相对于电商平台专业化能力更强,可以为大型客户进行定制化服务,我们认为,国内文具品牌将成为下游集中化采购的最大受益者。

    文娱新零售酝酿新机会:与无印良品诞生于日本80年代的背景相似,我国目前同样面临消费习性变化和时代背景,与此同时,近年来包括名创优品、酷乐潮玩、泡泡马特、九木杂物社为代表的文娱新零售开始崛起,这将为文具龙头扩展至新零售带来新机遇,参考无印良品起步于日本后扩张至全球的发展经历来看,我们认为,选品和制造、供应链能力、流程标准化是核心能力。

    继续看好文具龙头成长空间,建议关注晨光文具、齐心集团:我们认为,文具行业市场空间大,并且具有较好的业务延展性,近年来随着办公集采趋势显现以及文娱新零售的发展,势必将提供新的成长空间,继续看好文具龙头未来三到五年的快速成长期,建议关注晨光文具、齐心集团。

    风险提示:下游需求不及预期;原材料价格波动风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
中信银行 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
圆通速递 持有 -- 研报
申通快递 持有 -- 研报
顺丰控股 持有 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
碧水源 买入 8.50 研报
嘉事堂 中性 -- 研报
飞亚达A 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
高能环境 0 0 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
光环新网 0 0 研报
申通快递 0.54 1.19 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
碧水源 1.30 1.10 研报
嘉事堂 0.29 0.31 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
万华化学 27 买入 买入
中信证券 26 持有 买入
格力电器 26 买入 中性
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性
中国太保 25 持有 买入
爱尔眼科 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 469 77 291
电子器件 373 51 234
汽车制造 347 35 187
建筑建材 336 46 189
金融行业 305 25 150
机械行业 288 39 117
化工行业 255 45 105
生物制药 250 39 167
酿酒行业 243 16 126
房地产 217 24 149
交通运输 204 24 101
钢铁行业 182 29 99
食品行业 178 25 68
家电行业 166 15 112
商业百货 165 29 94
其它行业 141 14 83
有色金属 141 37 54