农林牧渔行业周报:猪价持续强势上行,鸡价边际转弱

板块上周表现: 上周申万农林牧渔指数上涨 0.93%,跑输沪深 300指数 1.19个百分点。细分板块方面,林业 II 上涨 0.56%,农产品加工上涨0.78%,农业综合 II 上涨 0.21%,饲料 II 上涨 1.15%,渔业上涨 2.45%,种植业下跌 1.82%,畜禽养殖 II 下跌 0.11%,动物保健 II 上涨 13.90%。

    行业整体表现弱于大市,但细分板块中动物保健 II 表现突出。

    数据观察: 总体来看,猪价持续强势上行。 截止 8月 16日,农业部数据显示:猪肉平均批发价为 28.27元/公斤,环比上周五( 8月 9日)上涨 9.7%,同比去年上涨 47.2%。 从各地猪价来看, 5月之后猪价普遍开启上涨模式,我们认为主要是非洲猪瘟去产能背景下, 各地产能逐步出清叠加猪肉年内季节性周期,共同驱动了猪价加速上行。 白羽鸡价边际转弱。

    截止 8月 16日,白羽肉鸡主产区均价 9.56元/公斤,环比上周( 8月 9日)回落 2.5%,同比去年上涨 6.6%;孵化场利润-白羽鸡回升至 3.17元/羽,环比上涨 29.9%,同比增加 117.1%。 鸡苗价格之前受到鸡肉景气影响,需求推升价格上行至高位,但伴随着上游引种宽松,价格波动加剧;

    肉鸡配合饲料价格上周表现稳定。 截止 8月 16日,肉鸡苗均价 7.23元/羽,环比上周( 8月 9日)回落 1.0%,同比去年上行 66.2%,结束此前连续六周反弹,边际出现回落。

    投资逻辑: 生猪布局龙头为佳,鸡肉价格或中期承压。 生猪方面, 首先,目前我国生猪产能去化严重,中短期供给短缺难以得到改善,奠定了猪价景气基础;其次,夏季高温影响生猪出栏体重、加大养殖难度,成为年内猪价上行契机。当下阶段,在生猪养殖集中度提升、疫情加速行业格局重塑背景下,短期猪价景气带动业绩释放、远期格局改善助力龙头估值中枢上移,两者都具备较高确定性。 养鸡方面, 自 2017年 2月至今, 白羽肉鸡价格总体景气上行, 持续时间较长, 短期受益非洲猪瘟影响,替代性需求释放支撑价格高位震荡上行;中期伴随引种增加、养殖户扩产影响,价格上大概率震荡趋弱。

    相关标的:温氏股份 ( 300498)、牧原股份( 002714)、正邦科技( 002157)、圣农发展( 002299)、仙坛股份( 002746)、民和股份( 002234)。

    风险提示: 疫病风险;农产品价格波动风险;农业政策变动风险。