研究所策略周刊第31期:先抑后扬

?本周市场将迎来外部事件冲击带来的考验。周末,中美贸易摩擦继续升级,中美双方均宣称将加大对来自对方进口商品加征关税。从本轮加征关税的规模来看,双方加征关税涉及的商品规模要远大于前面几次,中美贸易摩擦继续升级,投资者对中美贸易摩擦的边界预期进一步扩大。从前面几次美方加征关税之后市场表现来看,投资者情绪将会受到明显抑制,市场也面临调整的压力。另外,从技术面来看,经历半个月的持续反弹之后,接近前期平台区域附近,市场也存在技术性回调的压力。因此,在本周的前半段,市场将会存在调整压力。从上周市场表现来看,投资者对外围扰动的抵抗力在增强,表明了资金对当前市场处于中长期底部的认可度在提升,市场向下的承接力度会更强。另外,未来一个月A股纳入国际三大指数的比例提升,将会带来超过1000亿的增量资金,股票市场微观资金面将会改善,因此,短期市场下跌空间将会比较有限。本周前半段,如果市场大幅下跌,将会是比较好的建仓机会。市场热点方面,科技成长依旧是主线。2018年商誉减值集中释放、5g建设进入放量期、外延式并购加快等多重因素共振,使得科技型企业业绩增速反转。政策与业绩的支撑下,科技成长股有望继续走强。短期处于中报披露高峰期,关注中报业绩高增长的科技成长股。华为产业链、国产芯片、国产软件、5G应用端(例如高清视频、AR/VR、车联网、物联网)等值的重点关注。此外,中美贸易摩擦升级使得经济下行压力加大,消费类板块业绩增速相对稳定,也能获得资金的关注。

    ?风险提示:减税降费政策不及预期、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落。