造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递:废纸进口许可持续收缩,成品纸价格走势平稳

行情回顾

    本周轻工制造行业指数上涨 2.77%,跑赢大盘 0.65pct;造纸子板块上涨0.48%,跑输大盘 1.64pct。 本周沪深 300指数上涨 2.12%,轻工制造(申万)指数上涨 2.77%,跑赢沪深 300指数 0.65pct,在 28个申万一级行业中位列第 7位,排名靠前;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨 0.48%,跑输沪深 300指数 1.64pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:家具、文娱用品、包装印刷、造纸,分别上涨 5.13%、 4.30%、 2.27%、 0.48%。

    产业链数据跟踪

    原材料方面,进口废纸持续减量; 国废价格基本维稳,阔叶浆、针叶浆外盘报价维稳。

    (1)2019年前十一批进口废纸许可已公布,共 78家企业获批,进口许可数量合计 1019万吨,与 2018年相比下滑 44%; 2019年 1-6月废纸进口量 542万吨,与 2018年同期相比减少 24%,进口废纸持续减量;

    (2)本周美废、日废到岸价维稳,欧废到岸价下跌 4美元/吨; 本周国废到厂均价(不含税)基本维稳, 广东、江浙沪地区上涨 20-50元/吨;

    (3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳; 阔叶浆现货价格维稳, 针叶浆现货价格上涨 53元/吨;

    (4) 2019年 7月下旬中国青岛、常熟、保定三大港口木浆库存合计约 214万吨,环比增加 20.1%;

    (5)本周动力煤价格维稳。

    本周成品纸价格维稳, 溶解浆价格小幅下跌。 本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳,箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格下跌 50元/吨, 粘胶短纤价格下跌100元/吨,棉花价格指数下跌 15元/吨。

    木浆系、 废纸系纸品盈利小幅下降。 以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平, 本周双胶纸盈利与上周相比小幅下降约 19-23元/吨,铜版纸盈利基本维稳,白卡纸盈利下降约 27-31元/吨; 箱板瓦楞纸盈利水平与上周相比下降约19-21元/吨。

    机制纸及纸板 6月当月产量同比正增长, 6月产成品库存环比小幅增长。

    (1)机制纸及纸板 2019年 6月当月产量 1042万吨,同比增长 2.8%; 1-6月累计产量 5902万吨,同比下滑 1.4%。

    (2)经剔除价格因素影响, 2019年 6月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长 24.7%,环比增长 4.3%。

    (3)纸及纸板进口量方面, 2019年 6月当月同比减少 17.2%;出口量方面,6月当月同比增加 17.0%; 1-6月机制纸及纸板累计进、出口量占产量的比重分别为 4.7%、 5.4%,对国内市场的影响相对有限。

    风险提示

    宏观经济增速放缓的风险

    海外项目推进不达预期的风险