光伏行业:需求旺季将至,量利齐升可期
9月有望迎来行业旺季
根据国家能源局7月11日发布的光伏发电项目竞价结果文件,规划2019年国内光伏并网容量40-45GW。2019上半年国内光伏新增装机11.4GW,下半年新增装机有望超过30GW(年化装机大于60GW,超过2017年峰值),同比增长超过50%。随着7月初竞价政策落地,前期准备工作完成后,9月初国内光伏项目建设将全面启动。国内需求集中兑现,叠加海外7-8月份暑休结束后的需求回升,光伏行业旺季将至。
供应链价格止跌企稳,企业盈利有望触底回升
PVinfolink数据显示,光伏玻璃已有涨价迹象。硅料价格也于8月初探底后开始平稳运行,多晶用料均价57元/kg,单晶用料均价75元/kg,目前价格已跌破大部分厂商成本线,继续下降空间有限。单晶PERC电池抛库存价格0.91元/W,在上周基础上实现了止跌,此价格逼近行业新产能现金成本,老产能、改造产能正在退出,并且新增产能的进入意愿明显下降。我们预计在单多晶电池合理价差驱动下,单晶PERC电池价格有望重回1元/W,带来光伏企业电池业务盈利改善。
招投标结果陆续公布,催化因素接踵而至
由于光伏企业承诺项目并网时间为2019年底,基本设计方案完成后,开始进入招投标阶段。根据智汇光伏统计,7月初至8月中旬的较短时间内,已有中广核、国家电投集团、华能集团、南方电网等企业至少完成了2.22GWEPC招标、3.96GW组件招标以及2.64GW的逆变器招标。其中,国家电投已于8月20日公布3.04GW光伏组件开标情况。从建设时间的紧迫性来看,预计后续招定标结果将密集释放,催化光伏行情。
投资建议
行业趋势向上,旺季有望到来,量利齐升值得期待,继续推荐光伏板块,继续推荐全球硅料及电池片龙头通威股份、单晶硅片及组件龙头隆基股份、逆变器及EPC龙头阳光电源等,关注中环股份、福斯特、东方日升、正泰电器以及光伏设备企业晶盛机电、捷佳伟创(机械组覆盖)、迈为股份等(机械组覆盖)。
风险提示
行业竞争加剧、行业政策大幅波动、光伏项目建设进度不及预期等。