电气设备行业周报:中环发布“夸父”系列大硅片产品,7月A00级占比短期回升

类别:行业研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:王磊,孟兴亚 日期:2019-08-23

核心推荐组合:天顺风能、亿纬锂能、中环股份、阳光电源、隆基股份、恩捷股份、宏发股份、国电南瑞

    新能源发电:

    光伏:中环发布?夸父?系列产品,单晶硅片跨入12寸时代。本周五,中环股份发布了?夸父?M12单晶硅片,边长为210mm,对角线则达到了295mm,表面积相比传统的M2硅片增大了80.5%。大尺寸硅片的优势在于可以减少组件链接,提升组件端的转换效率。根据中环股份公布的数据,以电池片转换效率为22.25%计算,M12硅片的60片切半组件和M2硅片的72片切半组件相比,效率提高193W,转换效率提升1.14%,达到577W,如果叠加N型技术,可以突破610W。由于电池片和组件的生产环节是以片为单位进行生产,大硅片的采用有助于大幅降低电池片和组件环节非面积相关的生产成本,在当前电池片和组件环节盈利能力较弱的背景下,为下游制造业创造了盈利空间。从电站开发者角度出发,以一个二类地区的50MW平价项目为例,基于1000V系统,M12硅片的60片切半组件BOS成本下降19.4%,LCOE下降6.8%。建议关注,单晶环节两大寡头中环股份、隆基股份;多晶硅料和电池片厂商通威股份;多晶硅料企业新特能源(H)和大全新能源(美);光伏玻璃供应商福莱特玻璃(H)和信义光能(H)。

    风电:天顺风能计划扩产叶片项目,风电行业景气上行助力零部件企业业绩提升。本周天顺风能发布公告表示天顺风能将在濮阳县投资建设天顺风能(濮阳)风电叶片项目,计划总投资约5亿元。在19和20年风电国内抢装潮的驱动下,风机上游产品供给较为紧张,本次天顺风能继续扩产叶片,有助于提高公司叶片环节产能,把握住这次风电发展良机,加快公司在风电各环节的布局。展望下半年,风电各环节中报业绩高速增长,佐证行业正处于高景气阶段,全年业绩确定性强。风机整机厂商有望释放完成低价订单,迎来毛利率拐点。同时在风机大型化和智能化的趋势下,龙头企业或将凭借其雄厚的研发优势继续扩大领先地位。建议关注,风电板块天顺风能、中材科技、金雷股份、日月股份和金风科技。

    新能源汽车:7月A00车型占比回升,主要因网约车需求阶段性透支导致A级车环比下滑幅度较大影响,后续预计将逐步恢复。根据乘联会数据,7月新能源乘用车销量6.88万辆,同环比分别下滑48%和3%,表现为过渡期需求透支特征,符合预期。结构上,A00级车销量1.77万辆,同比增长2%,环比下滑36%;A级车销量2.30万辆,同比增长26%,环比下滑64%。由于A00级车环比下滑幅度较小,结构上占比有所提升,从6月的25%提升至7月的34%。今年以来,网约车、出租车等出租租赁需求旺盛,A级车呈现高速增长特征。而toB端需求通常呈现更强的抢装特征,部分需求于前半年透支导致7月销量有所下滑,后续预计将逐步恢复。中游经历6/7月减产之后,8月排产有所回暖,为9月及四季度的传统旺季启动战略库存储备,产业景气回升,底部已现。toB端需求(政府用车、出租车、网约车)较为旺盛,尤其网约车需求在以滴滴为代表的出行平台转向自营重资产投资以及主流车企开始探索自建出行平台的模式下,预计将是未来两年新能源乘用车需求的强力支撑。维持板块已进入底部区间判断,长周期电动化趋势不可逆,短周期产业拐点已至。新能源汽车板块持仓已降至低位,看空者无持仓,下跌幅度有限,估值底部有支撑,上涨有空间。继续推荐亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦;关注星源材质。

    电力设备:国网、南网继续推进电力物联网建设:近期国网中期会议上,国网董事长寇伟表示要以更高站位认识建设?三型两网?,再次强调泛在电力物联网建设重要性。目前国网已印发泛在电力物联网2019年建设方案,统筹安排57项建设任务、25项综合示范和160项自行拓展任务;编制三年(2019-2021年)规划和应用系统、数据平台、网络安全3个专项规划等,推进力度强。此外,南网近期也宣布初步完成从传统信息系统向基于南网云的新一代数字化基础平台和互联网应用的转型,初步具备对内对外服务的能力,2019-2020年预计投资85亿加大对电网?数字化?的投入。伴随相关工作的积极推进,我们认为泛在电力物联网的建设工作将是持续的,且规模有望继续扩大。重点推荐软件端:国电南瑞、岷江水电、远光软件;硬件端:金智科技、智光电气。

    风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,宏观经济不及预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中炬高新 持有 -- 研报
禾望电气 中性 -- 研报
明阳智能 持有 -- 研报
隆基股份 持有 -- 研报
通威股份 持有 -- 研报
天顺风能 持有 -- 研报
璞泰来 持有 -- 研报
东方电缆 持有 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
阳光电源 持有 -- 研报
汇川技术 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
阳光电源 0.98 0.51 研报
麦格米特 0 0 研报
通威股份 0.30 0.23 研报
亿纬锂能 0.39 0.52 研报
隆基股份 0.54 0.44 研报
璞泰来 0 0 研报
禾望电气 0 0 研报
天赐材料 0 0 研报
东方电缆 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 41 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 持有
保利地产 31 买入 买入
中信证券 29 持有 买入
中国国旅 28 持有 买入
泸州老窖 28 持有 中性
广联达 28 持有 持有
比亚迪 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
五粮液 27 买入 买入
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 464 85 220
汽车制造 363 39 195
建筑建材 296 47 156
机械行业 286 52 119
电子器件 246 53 160
生物制药 241 52 137
化工行业 239 56 90
金融行业 226 29 94
酿酒行业 215 15 132
交通运输 178 33 79
有色金属 175 40 35
家电行业 166 14 98
房地产 165 30 98
酒店旅游 164 20 70
钢铁行业 143 31 63
商业百货 142 31 76
服装鞋类 136 20 83