餐饮旅游行业周报:板块迎旺季行情,继续看好性价比与确定性双主线

类别:行业研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:王克宇 日期:2019-08-23

板块周度表现:1)本周沪深300上涨2.12%,创业板指上涨4.00%,餐饮旅游(中信)指数上涨3.13%(较沪深300的相对收益为1.01%),在中信29个子行业中排名第6位。其中分子板块来看,景区板块本周上涨3.57%,旅行社板块下上涨3.45%,酒店板块上涨0.94%,餐饮板块上涨2.09%。2)估值来看,本周餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到31.64X,相比8年平均线(42.94X)和5年平均线(47.81X),目前板块估值正处于历史的较低区间。

    个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5只个股为号百控股、九华旅游、中青旅、广州酒家、大连圣亚;腾邦国际换手率最高,腾邦国际成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是西安旅游、大连圣亚、九华旅游、桂林旅游、中国国旅。

    3)技术分析指标来看,综合KD值,处于超卖区间的为西安旅游、大东海A等,无公司J值处于超买区间。VR值上,处在低价区间内的个股为号百控股、三特索道。本周板块个股的MACD值并无由负转正的个股,而岭南控股等表现为由正转负。

    行业要闻:(1)调查显示:香港旅游业者近两月平均收入跌幅接近八成。与去年同期相比,自6月以来,接待的旅游团数量平均下跌超过70%,收入平均下跌约75%。其中,四成表示,收入下跌超过90%;逾一成受访者表示收入为零;超过九成的受访者对香港未来一年的旅游业前景感到担忧。(2)马蜂窝旅游账单2.0:全球旅游消费报告2019出炉。数据显示,目前中国年人均旅游消费近2万元,占生活总消费的30%;63%的国民每年在旅游上的花费超过万元。

    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)天目湖:公司披露半年报,2019年上半年实现营业收入2.2亿元,同比增长0.27%;净利润5371.43万元,同比增长9.56%;基本每股收益0.46元,同比增长9.52%。(2)中青旅:公司公布半年报,2019年上半年实现营业收入58.53亿元,同比增长5.13%;净利润3.82亿元,同比减少5.61%;基本每股收益0.528元,同比减少5.61%。

    本周建议组合:中国国旅、天目湖、广州酒家、锦江股份、首旅酒店投资建议与投资标的

    本周餐饮旅游板块回升,超额收益排名靠前,前期推荐的个股天目湖及中青旅凭借着稳健的业绩,均有不错表现,也验证了我们前期追求性价比的逻辑线。

    随着中秋及国庆假期的逐渐临近,餐饮旅游板块有望迎来旺季行情(回溯10年1月至今的月度行情,餐饮旅游板块较沪深300实现+5%以上的超额收益的月份主要集中在7-9月)。站在当前波动行情中,我们依然认为应当沿着确定性和性价比两条主线寻找优质个股:1)市场波动中仍以确定性为上,国旅、广酒、宋城等白马配置价值仍高。推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺;2)受宏观经济影响,酒店龙头3月及Q1经营数据有所波动,但站在当前时点看,两大龙头(锦江、首旅)估值向下空间有限,一旦预期转暖,估值向上空间及弹性更大,风险收益比高,布局性价比突出(详见我们的深度报告《酒店的博弈论与性价比——谈谈“赔率”》)。推荐锦江股份、首旅酒店;3)在门票继续降价的预期下,应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司(对于降价的影响,欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区:优质资产的修复与动力增强》)。目前景区龙头(黄山、中青旅)估值处在历史大底,布局性价比高。

    推荐黄山旅游、中青旅;4)另外建议关注外延空间大,业绩弹性更高的品种,推荐天目湖。

    风险提示

    系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
上海医药 0.83 0.78 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
新和成 1.80 1.59 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
上海银行 0 0 研报
万里扬 0.89 0.29 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
腾邦国际 0.79 0.59 研报
众信旅游 0 0 研报
中青旅 0.72 0.79 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
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中国国旅 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
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比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
电子器件 299 55 189
机械行业 278 57 128
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建筑建材 242 47 133
化工行业 235 56 109
金融行业 232 30 99
有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
商业百货 178 36 92
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交通运输 168 32 69
房地产 162 26 104
电力行业 137 29 65