餐饮旅游行业周报:板块迎旺季行情,继续看好性价比与确定性双主线
板块周度表现:1)本周沪深300上涨2.12%,创业板指上涨4.00%,餐饮旅游(中信)指数上涨3.13%(较沪深300的相对收益为1.01%),在中信29个子行业中排名第6位。其中分子板块来看,景区板块本周上涨3.57%,旅行社板块下上涨3.45%,酒店板块上涨0.94%,餐饮板块上涨2.09%。2)估值来看,本周餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到31.64X,相比8年平均线(42.94X)和5年平均线(47.81X),目前板块估值正处于历史的较低区间。
个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5只个股为号百控股、九华旅游、中青旅、广州酒家、大连圣亚;腾邦国际换手率最高,腾邦国际成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是西安旅游、大连圣亚、九华旅游、桂林旅游、中国国旅。
3)技术分析指标来看,综合KD值,处于超卖区间的为西安旅游、大东海A等,无公司J值处于超买区间。VR值上,处在低价区间内的个股为号百控股、三特索道。本周板块个股的MACD值并无由负转正的个股,而岭南控股等表现为由正转负。
行业要闻:(1)调查显示:香港旅游业者近两月平均收入跌幅接近八成。与去年同期相比,自6月以来,接待的旅游团数量平均下跌超过70%,收入平均下跌约75%。其中,四成表示,收入下跌超过90%;逾一成受访者表示收入为零;超过九成的受访者对香港未来一年的旅游业前景感到担忧。(2)马蜂窝旅游账单2.0:全球旅游消费报告2019出炉。数据显示,目前中国年人均旅游消费近2万元,占生活总消费的30%;63%的国民每年在旅游上的花费超过万元。
A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)天目湖:公司披露半年报,2019年上半年实现营业收入2.2亿元,同比增长0.27%;净利润5371.43万元,同比增长9.56%;基本每股收益0.46元,同比增长9.52%。(2)中青旅:公司公布半年报,2019年上半年实现营业收入58.53亿元,同比增长5.13%;净利润3.82亿元,同比减少5.61%;基本每股收益0.528元,同比减少5.61%。
本周建议组合:中国国旅、天目湖、广州酒家、锦江股份、首旅酒店投资建议与投资标的
本周餐饮旅游板块回升,超额收益排名靠前,前期推荐的个股天目湖及中青旅凭借着稳健的业绩,均有不错表现,也验证了我们前期追求性价比的逻辑线。
随着中秋及国庆假期的逐渐临近,餐饮旅游板块有望迎来旺季行情(回溯10年1月至今的月度行情,餐饮旅游板块较沪深300实现+5%以上的超额收益的月份主要集中在7-9月)。站在当前波动行情中,我们依然认为应当沿着确定性和性价比两条主线寻找优质个股:1)市场波动中仍以确定性为上,国旅、广酒、宋城等白马配置价值仍高。推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺;2)受宏观经济影响,酒店龙头3月及Q1经营数据有所波动,但站在当前时点看,两大龙头(锦江、首旅)估值向下空间有限,一旦预期转暖,估值向上空间及弹性更大,风险收益比高,布局性价比突出(详见我们的深度报告《酒店的博弈论与性价比——谈谈“赔率”》)。推荐锦江股份、首旅酒店;3)在门票继续降价的预期下,应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司(对于降价的影响,欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区:优质资产的修复与动力增强》)。目前景区龙头(黄山、中青旅)估值处在历史大底,布局性价比高。
推荐黄山旅游、中青旅;4)另外建议关注外延空间大,业绩弹性更高的品种,推荐天目湖。
风险提示
系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建。