石油化工行业OPEC月报点评:7月OPEC产量继续下降,下调2019原油需求增速预期

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:邓勇,朱军军 日期:2019-08-23

油价:7月国际油价窄幅震荡。2019年7月,国际原油价格持续窄幅震荡,布伦特原油现货月度均价为64.17美元/桶,环比-0.21美元/桶(-0.33%),原油需求预期是现阶段油价的重要影响因素。

    OPEC产量:7月减产执行率145%。7月OPEC产量2960.9万桶/天,环比-24.6万桶/天。OPEC减产国合计减产117.5万桶/天,减产执行率145%;沙特产量环比降幅较大,7月产量环比下降13.4万桶/天。伊朗产量继续下降,7月产量221.3万桶/天,环比-4.7万桶/天。

    非OPEC产量:预计2019年产量增长197万桶/天。OPEC月报下调非OPEC原油产量增速,预计2019年非OPEC原油产量增长197万桶/天(较上月下调7.2万桶/天);其中增量部分主要来自美国(+187万桶/天)、巴西(+18万桶/天)、中国(+8万桶/天)、英国(+6万桶/天)、澳大利亚(+6万桶/天)。预计2020年非OPEC原油产量增长239万桶/天(较上月下调5.0万桶/天)。

    全球原油需求:下调2019年原油需求预期。OPEC月报下调2019年原油需求预期。预计2019年全球经济增速3.1%(较上月下调0.1个百分点),全球原油需求增长110万桶/天(OECD与非OECD分别为13万桶/天、97万桶/天),较上月下调4万桶/天。预计2019-2020年对OPEC原油需求分别为3069、2941万桶/天。

    石油库存:6月OECD库存环比+3180万桶。6月OECD石油商业库存29.55亿桶,同比+1.4亿桶,环比+3180万桶,较五年均值高出6700万桶。其中,原油库存14.68亿桶,同比+4500万桶,环比-820万桶,较五年均值高出1700万桶;石油产品库存14.87亿桶,同比+9500万桶,环比+4000万桶,高于五年均值5000万桶。

    投资建议。在OPEC减产、伊朗等国原油产量下降、页岩油管输能力释放、原油需求略降等因素影响下,我们预计2019年全年布油均价在60-70美元/桶。

    在投资机会方面,我们建议以稳为主,建议关注低估值、高分红的中国石化;致力于原料轻质化产业链的卫星石化;保障能源安全背景下油服行业有望盈利业绩增长,建议关注中海油服、杰瑞股份、中油工程等;短期关注民营炼化的阶段性投资机会,恒力石化、桐昆股份等。

    风险提示:原油价格回落,OPEC减产不及预期,原油需求回落。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中设集团 买入 -- 研报
中国建筑 买入 -- 研报
中国铁建 买入 -- 研报
龙元建设 买入 -- 研报
苏交科 买入 -- 研报
浙江美大 中性 -- 研报
金风科技 买入 -- 研报
方大特钢 持有 -- 研报
宝钢股份 持有 -- 研报
钢研高纳 持有 -- 研报
久立特材 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
卧龙电驱 0.50 0.27 研报
中直股份 0.38 0.37 研报
埃斯顿 0 0 研报
泸州老窖 1.92 2.99 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
国轩高科 0.36 0.21 研报
中材科技 0.68 0.30 研报
比亚迪 0.49 0.33 研报
中国人寿 0.99 0.59 研报
福耀玻璃 0.87 0.75 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 41 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 买入
中信证券 29 持有 买入
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
泸州老窖 27 持有 持有
五粮液 27 买入 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 455 85 213
汽车制造 359 39 193
建筑建材 296 47 156
机械行业 283 52 119
生物制药 241 52 137
电子器件 237 52 155
化工行业 233 56 89
金融行业 225 29 93
酿酒行业 214 15 132
交通运输 178 33 79
有色金属 174 40 35
家电行业 166 14 98
房地产 165 30 98
酒店旅游 164 20 70
钢铁行业 143 31 63
商业百货 142 31 76
服装鞋类 136 20 83