家用电器行业跟踪报告:进一步跟踪九阳股份2019年半年报情况

事件

    近期公司公布2019年半年报。2019年上半年公司营业收入41.87亿元/+15.0%,归母净利润4.06亿元/+9.7%,扣非归母净利润3.77亿元/+29.1%,毛利率32.4%/-0.72pp.,归母净利率9.7%/-0.5pp.,EPS0.53元。分业务来看,2019年食品加工机系列、营养煲系列和西式电器系列营业额分别增长+16.6%、+18.9%和+16.5%。我们跟踪了公司近期变化,帮助投资者了解公司近况。

    点评

    上半年业绩情况2019H1业绩表现亮眼,海外业务贡献主要增长。公司营业总收入和归母净利润分别同比增长15.0%和9.72%,扣非归母净利润增长29.05%。其中,上半年国内收入增长6.9%;海外收入增速明显,主要系与SharkNinjia进行的关联交易,目前海外销售收入占比提升明显。

    重点业务情况

    料理机品类升级,营养煲主要受益Foodi增长。料理机方面,由于消费升级,传统普通型料理机营收下滑,逐渐被破壁料理机替代,后者保持两位数增速的高增长。营养煲方面,Foodi在北美市场表现亮眼。剔除Foodi后,营养煲业务由于季节原因,表现普通,今年上半年仅一款新品较为突出——蒸汽饭煲S5,预计在下半年将开始发力并进入销售旺季。

    研发投入提高,新品陆续推出且市场反响较好。公司重视研发投入,上半年研发投入1.43亿元,同比增长19.38%。上半年,公司推出K1S系列产品组合,获得线下线上消费者较好的反馈,创下了多个行业第一。

    新推出的不用手洗破壁豆浆机K系列(包括机K1S、K迷你、Ksolo)、全球第一台不用手洗的破壁机Y88以及无涂层蒸汽饭煲S5也都受到欢迎。