银行业周报:央行完善LPR形成机制;票交所创设定向标准化票据

类别:行业研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:刘志平 日期:2019-08-23

投资建议:本周A股银行板块下跌0.54%,跑输沪深300指数2.66个百分点。监管层面看,“利率并轨”迈出实质性步伐,完善贷款市场报价利率形成机制利于疏通货币政策传导渠道,降低实体融资成本,需关注后续配套政策的落地和公开市场操作走向;此外,银保监联合两部门发布加强知识产权质押融资工作通知,进一步拓宽科技型企业融资渠道,推动缓解融资难题。资金层面来看,央行本周超额续作MLF以维护银行体系流动性合理充裕,同时票交所创设标准化票据、加大对中小金融机构流动性支持。目前行业动态PB约0.85倍左右,建议关注板块中报行情和超预期个股。我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、工商银行、建设银行、农业银行。

    本周重点事件:1)8月16日,国务院常务会议部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低、解决融资难问题;8月17日央行公告决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,提出六条具体措施,并答记者问。2)8月16日,银保监会联合国家知识产权局、国家版权局发布《关于进一步加强知识产权质押融资工作的通知》并答记者问。3)8月15日,上海票据交易所发布公告称,为加大对中小金融机构流动性支持,经中国人民银行同意,上海票据交易所创设标准化票据。

    板块数据跟踪本周A股银行板块下跌0.54%,同期沪深300指数上涨2.12%,板块跑输沪深300指数2.66个百分点。按中信一级行业分类,银行板块涨跌幅排名29/29,其中平安银行(+2.62%)、成都银行(+1.78%)涨幅居前。

    公开市场操作:本周央行开展逆回购操作3000亿元,净投放3000亿元,此外,本周央行开展MLF4000亿,且有3830亿MLF到期。

    SHIBOR:上海银行间拆借利率走势回转上行,隔夜SHIBOR利率上行6.9BP至2.665%,7天SHIBOR利率上行2.9BP至2.673%。

    中期业绩汇总:目前,共3家公布2019年半年度业绩报告,净利润增速分别为:平安银行(15.19%)、江阴银行(+9.29%)、华夏银行(+5.06%);合计实现营收1092.73亿元,同比增19.41%,实现归母净利润263.48亿元,同比增10.82%。

    风险提示:1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。2)政策调控力度超预期。3)市场下跌出现系统性风险。

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