建筑材料行业周报:水泥需求增速较快,旺季表现可期

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:王彬鹏,师克克 日期:2019-08-23

本周热点

    国家统计局数据显示:2019年1-7月我国水泥行业产量12.6亿吨,同比增长7.2%。2019年1-7月,房地产与基建投资增速均有回落:房地产新开工增速走弱,自5月以来,增速已经连续3个月放缓,施工增速回升,竣工稍有好转;销售、空置与购置面积均同比下降。当前政策面注重房地产长效机制的建设和推进,强调“房住不炒”,并指出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,预计未来房地产投资增速将缓步回落中。基建方面增速较低,稳增长与补短板延续,但传统基建空间不及新基建,预计仍将作为经济下行压力加大时的稳增长抓手。

    一周市场回顾

    本周大盘反弹。建筑材料申万一级行业指数上涨1.25%,低于沪深300指数0.87pct;各细分行业指数除耐火材料悉数上涨,具体来看,水泥制造指数上涨1.33%,玻璃制造上涨1.5%,管材指数上涨1.2%,耐火材料指数下跌0.38%,其他建材指数下跌1.09%。

    到个股层面,建材行业本周涨幅前三个股为九鼎新材(18.44%)、亚士创能(12.49%)、金刚玻璃(10.27%),跌幅前三个股为友邦吊顶(-6.69%)、柘中股份(-4.24%)、永高股份(-3.86%)。

    建材各子行业运行情况

    水泥方面,2019年8月,全国高标号P.O42.5水泥均价(不含税)355.05元,同比上涨0.92%,本周水泥价格环比上周小幅上涨,2019年1-8月累计均价同比增长2.37%。

    本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨地区主要是呼和浩特、哈尔滨和长株潭等地区,幅度20-30元/吨,8月中旬,受台风和降雨天气影响,前半周国内大部分地区水泥市场需求较为疲软,天气放晴后,下游需求有所恢复,但企业综合出货量环比上周出现减弱;由于此前水泥和熟料库存相对偏低,短暂需求减弱并未对市场造成影响,局部地区如内蒙和黑龙江受益于外运和自律措施,价格出现上调。

    玻璃行业,本周国内浮法玻璃平均价格较上周小幅上升。玻纤行业,国内无碱粗纱价格本周较上周小幅下降。

    建材行业核心观点及推荐

    水泥行业需求表现较强,进入8月,南部地区旺季前的涨价力量正在蓄积,熟料涨价先行,将支撑后期的水泥价格。推荐标的:海螺水泥、华新水泥,并关注北部地区冀东水泥、天山股份的业绩弹性。

    地产投资的韧性仍较强,从新开工、施工指标来看,水泥、小建材的需求有支撑。大中型建材企业资金状况更好,预计将继续受益于房地产集中度提升,营收快增长的势头仍将保持,且抵御风险能力更强。推荐标的:伟星新材、东方雨虹。

    风险提示:宏观经济下行将导致行业需求萎缩,产品价格回落、燃料、原材料价格快速上涨将侵蚀行业盈利空间。

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建筑建材 236 47 131
化工行业 224 55 104
金融行业 224 30 97
有色金属 197 40 50
钢铁行业 186 32 89
酿酒行业 180 16 97
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