家用电器行业周报:美好生活家用电器系列,打造家居清洁新方式的吸尘器

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:龚源月 日期:2019-08-23

吸尘器:行业正处导入期向成长期的过渡阶段,保有量水平有巨大的提升空间。随着我国人民生活水平的提高,消费者对品质、清洁生活愈发关注,吸尘器等清洁类家用电器需求正在快速增长。我国吸尘器行业正处于导入期向成长期的过渡阶段,吸尘器保有量仅12台/百户,与其他国家(美国:150、日本:95)相比有巨大的提升空间,未来随着人民对清洁需求的提升,吸尘器市场前景广阔。吸尘器根据品类可以划分为推杆式、机器人、立式、桶式等,扫地机器人(40.6%)和推杆式(36.1%)是市场主流的两大品类;分渠道来看,线上份额占比超过七成,为吸尘器销售的主导渠道。扫地机器人智能化特点明显,切合懒人需求解放双手,通过技术升级,已改善了此前重复清扫固定区域等问题,全局规划导航技术已基本成熟,目前主流热销产品基本已应用激光雷达或视觉导航技术。扫地机器人行业集中度较高,19H1线上CR5为72%,线下CR5为94%,其中科沃斯份额领先。吸尘器各类产品优点各异,除扫地机器人外,手持式也是吸尘器中的重要品类。手持式中普通的推杆式尽管覆盖场景广泛,吸力较大,但由于体积较大,使用便捷性相对较弱,目前市场还存在随手吸式吸尘器,体型小巧便捷且产品不断推陈出新,Shark最新推出的随手吸备受市场注目。我国吸尘器行业市场前景广阔,保有量相较美国日本等国家有巨大的提升空间,未来或有更多品牌入局推动行业的快速发展,技术和产品的升级将进一步带来更新需求的爆发。

    格力电器、海尔智家获北上资金加配。截至2019年8月16日,北上资金对美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器、TCL集团及苏泊尔持股比例分别为14.49%、10.78%、11.23%、9.08%、1.25%及6.83%,较上周分别-0.06pct、+0.19pct、+0.17pct、+0.50pct、+0.39pct、-0.04pct,格力电器、海尔智家获外资加配。北上资金对海信电器、三花智控、华帝股份持股比例分别为0.56%、9.86%、0.77%,较上周分别+0.00pct、+0.02pct、+0.22pct。(注:此处统计口径为北上资金持有股数/流通A股股数。)

    投资策略:随着企业减税落地、后续交房预期回暖,以及消费政策的试点推行,家电行业有望受益回暖;另外MSCI纳入因子逐步提升,北上资金料将持续流入,看好行业中长期配置价值,行业评级维持“推荐”。重点推荐确定性较高以及预期改善品种:1)高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司:美的集团、格力电器和海尔智家;2)受益于竣工预期改善的厨电龙头公司:老板电器和华帝股份;3)抗周期性强的小家电龙头公司:苏泊尔和九阳股份。

    风险提示:宏观经济下行;终端需求不及预期;地产调控影响。

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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
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格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
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长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
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三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
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化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54