教育行业周报:新东方在线发布上市后首份财报,拓课云完成数千万元A1轮融资

类别:行业研究 机构:广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员:黄莞,田鹏 日期:2019-08-23

本期观点

    本期最受关注是新东方在线发布上市后首份财报。公司FY2019实现营收9.19亿元(+41.3%),其中K12分部营收达1.59亿(+80.8%)。在头部企业已经实现规模化,竞争加剧使得行业流量价格持续抬升的背景下,整个在线教育行业的短期内出清将明显提速,行业集中度快速提升。随着监管政策从线下延伸至线上,包括预收款、教师资质等的限制将导致一大批不具备自我造血能力、忽略教研体系构建,盲目“烧钱”的在线教育企业在未来1-2年被淘汰。当前,我们更看好在各自细分赛道已经率先实现规模化,具备自我造血能力,真正解决用户痛点的头部在线教育企业。我们认为新东方在线品牌效应突出,后续业绩大幅增长的K12业务有望让公司营收保持超高速增长,打造新业绩增长点。同时,公司作为港股市场中唯一一家在线教育标的,具备较强的稀缺性,建议持续关注。

    公司要闻

    (1)朗朗教育:19H1营收7677.75万元,销售策略调整助营收+18.76%。

    (2)新道科技:19H1营收7863.25万元,同比下降18.37%。

    (3)立思辰:中标济宁市任城区教育项目,总金额为3.02亿元。

    (4)三盛教育:拟9660万元收购中育贝拉不低于40%的股权。

    (5)鸿合科技:19H1营收20.25亿元(+11.67%),市场需求稳定增长。

    (6)瑞思教育:FY19Q2营收3.67亿元(+22.3%),收入增长稳健。

    (7)新东方在线:FY19营收9.19亿元(+41.3%),K12业务持续扩张。

    (8)民生教育:FY19H1营收5.26亿元,内生增长+外延并购助营收+66.4%。

    (9)拓课云:完成数千万元A1轮融资,由深圳前海与君资本领投。

    本期市场数据回顾

    (1)三板市场:广证恒生新三板教育指数在上周五(2019年8月16日)收盘于1410.46点,一周下降0.04%。

    (2)主板市场:上周主板市场26家重点公司中,19家上涨,涨幅前3名为科大讯飞、百洋股份、中公教育,涨幅分别为8.44%、8.42%、8.24%。

    (3)海外市场:上周海外市场39家重点公司中,9家上涨。港股22家重点公司中天立教育上周涨幅最大,上涨4.93%;美股17家重点公司中四季教育上周涨幅最大,上涨4.00%。

    (4)一级市场:本期教育行业一级市场共统计到10起投融资事件,其中拓课云及螳螂科技分别完成数千万元融资。

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钢铁行业 182 29 99
食品行业 178 25 68
家电行业 166 15 112
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