海外非银行业周报:7月保费数据公布,关注龙头公司中报业绩

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张忆东,张博 日期:2019-08-23

市场行情回顾:本周(2019.08.12-2019.08.16),恒生指数周内下跌0.79%,其中,恒生中国企业指数周内下跌0.3%,恒生小型股指数周内下跌0.33%,恒生大型股周内下跌0.96%。港股保险板块中,本周中国平安上涨1.94%,中国再保险上涨1.64%,中国太保上涨1.58%,中国太平上涨0.32%,友邦保险上涨0.26%,平均下跌0.21%,新华保险下跌0.44%,中国财险下跌0.81%,中国人寿下跌1%,中国人民保险集团下跌1.32%,保诚下跌4.28%。

    行业估值情况:截至2019年8月16日收盘,港股上市保险公司平均PEV为0.97倍。中资港股保险公司平均PEV仅为0.77倍。以财产保险为主的保险公司平均PB水平为0.78。港股上市券商公司平均PB水平为0.59,A+H股券商港股平均PB水平为0.65。

    本周观点:—保险:中国平安于2019年8月16日正式披露的2019年半年业绩有以下特点:2019H1公司归属股东净利润大幅提升、新业务价值率提升带动新业务价值增长强劲、产险综合成本率提升,业务品质优良、资产配置持续优化。本周,主要港股内资保险公司均已公布2019年7月保费收入数据。2019年1至7月,中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿、中国太平、中国人民保险集团、中国财险总保费收入同比增速分别为9.4%、8.6%、8.2%、5.1%、10.4%、12.2%和13.9%。建议关注中国平安、友邦保险及中国财险。

    —其他金融:港交所上半年业绩保持平稳增长,公司2019年上半年实现营业收入85.8亿港元,同比增长4.7%;税前溢利为60.5亿港元,同比增长3.4%;归属股东净利润52.1亿港元,同比增长3.3%。主要原因为2019H1沪深港股通日均交易创历史新高(2019H1北上交易合计平均每日成交439亿元人民币,同比增幅高达122%),新股募资强劲以及结算费用收入保持稳定增长3.9%。建议关注港交所。

    风险提示:1、资本市场波动;2、行业政策改变;3、保费收入放缓;4、外资进入导致的经营风险。

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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
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上海医药 0.83 0.78 研报
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顺网科技 0.60 0.66 研报
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腾邦国际 0.79 0.59 研报
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比亚迪 28 持有 持有
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长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
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行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
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生物制药 272 53 150
建筑建材 242 47 133
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有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
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交通运输 168 32 69
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电力行业 137 29 65