机械行业周报:7月挖机销量好于预期,新能源汽车单月销量增速转负;持续聚焦工程机械和油服龙头

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:国金证券研究所 日期:2019-08-23

投资建议

    本月重点推荐:三一重工、杰瑞股份

    核心组合:三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、晶盛机电(新调入)、锐科激光、中联重科、徐工机械、安徽合力、内蒙一机

    上周报告:【晶盛机电深度】受益光伏单晶硅新势力扩产、半导体硅片设备国产化。【工程机械深度】复苏到什么阶段了?--与2011年的比较研究。【挖掘机点评】挖掘机7月销量增长11%好于预期;国内销量扭转下滑趋势。【瀚川智能深度】深耕汽车电子自动化,乘势而起的科创新星。【上机数控】再次大额采购4.4亿单晶炉,公司单晶项目进展有望超预期。

    核心观点:7月挖机销量好于预期,新能源汽车销量增速转负;持续聚焦工程机械、油服龙头

    (1)工程机械:挖掘机7月销量增长11%好于预期,国内销量扭转下滑趋势。从中报业绩主线看,工程机械龙头业绩确定性最强,预计部分工程机械龙头全年业绩将创历史新高。三一重工2019年中报业绩65-70亿元,已超2018全年业绩,我们测算全年业绩超110亿元,同比增长80%以上。

    (2)油服:国内油服行业景气复苏将由个股行情扩散为板块行情,国家能源安全战略驱动,油价扰动影响效应递减,继续推荐龙头杰瑞股份(中报净利润5亿元,增长169%)。杰瑞股份:关注美国将公司移出实体名单、控股股东、董事拟减持4.24%股权。

    (3)成长板块:继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等【锂电设备】7月是新能源汽车2019年退补落地的首月,对装机量、新能源汽车销量产生一定的冲击,单月销量增速转负,受益电池厂扩建+车厂新车型布局,19-21年设备年均采购增速约为30%,继续看好先导智能。

    【半导体设备】国产替代仍是目前板块主要逻辑,国产替代下“成长性”优于“周期性”。下游泛半导体总体保持平稳上行趋势,看好中游设备龙头北方华创等。

    【光伏设备】平价上网推进,设备需求(新增产能+新产品迭代)空间打开。上周中环股份发布12英寸超大钻石线切割太阳能单晶硅正方片新产品,有望影响全球单晶硅格局。推荐单晶炉龙头晶盛机电(深度已发)。

    【激光器】进口替代+应用场景拓宽;价格战结构性趋缓,下游将进入金九银十传统旺季,短期更关注市占率提升的逻辑,看好锐科激光中长期机会。关注竞争对手创鑫激光科创板上市进展及中报数据。(5)国防军工:聚焦主战装备、资产整合受益平台。看好内蒙一机。

    AH股溢价率。目前机械行业AH两地同时上市的公司共13家,算术平均溢价指数达145%,按市值权重加权的平均溢价指数达67%。

    风险提示

    基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧风险。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
中炬高新 持有 -- 研报
禾望电气 中性 -- 研报
明阳智能 持有 -- 研报
隆基股份 持有 -- 研报
通威股份 持有 -- 研报
天顺风能 持有 -- 研报
璞泰来 持有 -- 研报
东方电缆 持有 -- 研报
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阳光电源 持有 -- 研报
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亿纬锂能 0.39 0.52 研报
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五粮液 41 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
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行业关注度

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电子信息 464 85 220
汽车制造 363 39 195
建筑建材 296 47 156
机械行业 286 52 119
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