机械行业周报:Q2基金持仓公布,工程机械龙头获增持

类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:梁美美 日期:2019-08-23

行业观点

    基金持仓公布,工程机械龙头获增持。受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应,工程机械行业景气度较高。2019年1-6月,挖掘机行业销量13.7万台,同比增长14.2%。据行业中报预告,工程机械业绩表现突出,龙头企业业绩增速同比去年翻倍提升,基金配置比例环比Q1持续提升。其中,三一重工(2019H预计业绩增速91.8%~+106.6%)基金持股比例从6.8%提至8.1%,中联重科(2019H预计业绩增速171.7%~212.4%)基金持股比例从0.2%提至0.8%,徐工机械(2019H预计业绩增速90.2%~117.4%)基金持股比例从1.7%提至1.8%。

    行情回顾:本周机械设备板块整体上涨1.1%,同期沪深300上涨1.3%,跑输大盘0.2个百分点,在28个行业中排名第10。20个板块上涨,8个板块下跌。

    电子、休闲服务和电气设备上涨较大,分别上涨5.85%、2.42%、1.98%。有色金属、房地产、农林牧渔跌幅较多。

    三一重工:工程机械龙头,增长势头强劲。2019上半年工程机械行业景气度较高,作为行业龙头企业,公司产品实力不断提升,业绩表现突出。2018年,实现营收558亿(+46%),归母净利润6亿元(+192%)。2019Q1营收213亿(+75%),归母净利润32亿元(+115%)。2019上半年业绩预告预计归母净利润65亿到70亿元,同比增加91.8%到106.6%。

    中联重科:工程机械再聚焦,业绩持续高增长。公司聚焦细分市场做稳做深,主营起重机械及混凝土机械产销两旺、量价齐升,国内市场份额保持前列。2018年,实现营业收入287亿元(+23%),归母净利润20亿(+52%)。2019上半年业绩预告预计归母净利润24亿到27亿元,同比增加171.7%到212.4%。

    金卡智能:物联网表渗透率提升,龙头更加受益。从机械表(约100元/台)到IC卡表(约220元/台)到2G表(约300元/台)、NB表(约350元/台),燃气表智能化、网联化趋势明显,单台表的价格上升,门槛亦逐步提升,致使行业龙头企业更加受益。公司2018年NB表出货量54万台,2019年预计接近250万台,营收占比预计从2018年不到10%,提升至2019年超过25%,带动公司营收较快增长,为未来几年主要看点。

    佳电股份:需求复苏业绩高增长,国企改革及核电优质标的。2018年,公司实现营业收入19.5亿元(+23%),归母净利润2.8亿元(+131%),归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3.3亿元(+363%)。2019Q1实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为5.40亿元、0.97亿元、0.94亿元,同比变化分别为+52%、+87%、+150%。

    风险提示:工程机械销量不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,光伏装机量不及预期风险,新能源车销量不及预期风险。

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