医药健康行业:医保目录开启动态调整,优化结构进行“腾笼换鸟”

事件

    近日,国家医疗保障局、人力资源社会保障部印发《关于印发<国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录>的通知》(医保发〔2019〕46号),正式公布了国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险常规准入部分的药品名单,目录调整工作取得了阶段性进展。

    评论

    医保局开启医保目录动态调整序章:自2000年第一版医保目录公布以来,共有5版医保目录。此前医保目录调整较慢,本次药品目录调整是国家医保局成立后首次全面调整,开启动态调整序章,有助于目录及时更新换代。

    从“扩大”到“调整”,基金支出“腾笼换鸟”:

    常规目录“有进有出”,去芜存菁。从常规目录品种数量看,调整前后药品数量变化不大,本次发布的常规准入部分净增药品数量(108个),和净增幅度(4.3%)均为史上最低;但通过动态调整、有进有出,药品结构发生了较大变化。在品种上,优先考虑癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药、急救抢救用药等。

    谈判目录:数量超预期。共确定了128个拟谈判药品,均为临床价值较高但价格相对较贵的独家产品,而前三批谈判成功药品数量总和仅为56个,数量超预期。

    医保局进一步加强统筹管理:在医保支付标准上,文件提出通过一致性评价的仿制药和原研药制定统一支付标准;在各地增补权限上,各地不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品,也不得自行调整目录内药品的限定支付范围。

    三医联动加强,共同提升医保支出使用效益:本次目录调出卫健委《重点监控药品目录》的20个品种,纳入部分基药品种,多个基药品种由乙类调整为甲类;本次调出的150个品种中,约一半是被药监局撤销文号的药品。

    投资建议

    正如我们在年度策略所阐述,医改重点由供给侧转向需求侧,存量格局将进一步洗牌。通过腾出辅助用药等空间,医保将有更多空间用于支付创新药和优质仿制药。

    有新增医保药品的相关上市公司如下:石药集团(阿比多尔、聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子,此外恩必普由于神经内科多个辅助用药调出目录间接受益)、恒瑞医药(罂粟乙碘油、加替沙星)、翰森制药(瑞格列奈二甲双胍Ⅰ、瑞格列奈二甲双胍Ⅱ)、丽珠集团(哌罗匹隆)。

    更多标的详见正文。

    风险提示

    医保放量低于预期风险;医保谈判成功数量不及预期风险;药品质量风险;统计过程遗漏;医保目录落地低于预期风险。