医药生物行业周报:关注中报业绩,持续推荐创新药及其产业链、医疗器械和医药大消费板块三大主线

本周上证综指上涨 1.77%,报 2823.82点,中小板上涨 3.98%,报 5673.09点,创业板上涨 4%,报 1567.99点。医药生物同比上涨 4.58%,报 7171.34点,表现强于上证 2.81个 pp,强于中小板 0.6个 pp,强于创业板 0.58个 pp。

    医药生物板块估值为 32.48倍,处于历史偏低水平,对全部 A 股溢价率为159.03%,处于历史偏高水平。

    行业一周总结: 完善一致性评价机制,加速落实食品安全国家标准立项计划医药行业方面, 8月 12日,根据《国家医疗保障局对十三届全国人大二次会议第 6395号建议的答复》,国家药监局将配合有关部门开展高值医用耗材复用工作,在复用产品的功能验证、安全性有效性保障等技术层面提供支持,并配合相关管理部门建立耗材一致性评价机构,加强相关方面研究,完善评价机制,间接促进对一次性非植入高值耗材等费用增长的合理控制。 8月 13日,根据《关于印发城市医疗联合体建设试点城市名单的通知》, 在各地推荐的基础上,结合医疗资源需求与布局等因素,确定了 118个城市医联体建设试点城市。 8月 16日国务院常务会决定,要在已有工作基础上,针对部分常用药出现短缺、价格不合理上涨的问题,完善药品采购政策。加快药品集中带量采购和使用试点扩面。对国家和省级短缺药品清单中的品种允许企业自主合理定价、直接挂网招标采购。

    下周行业观点预判:中报业绩持续披露,不确定性背景下医药相对优势明显,建议关注创新药、医疗器械和医药大消费板块年中以来,国内经济下行压力仍大,外部贸易战扰动仍在,在内外部环境充满不确定性背景下,医药板块的相对比较优势较为突出,建议投资者可继续关注相对安全的医药板块,尤其是各个细分领域的龙头标的。

    结合中报业绩,我们建议投资者坚守医药各细分领域的龙头标的,包括景气度较高的创新药及其产业链领域的龙头标的(恒瑞医药、药明康德、泰格医药、凯莱英), 稳健增长的医疗器械领域龙头标的(迈瑞医疗、安图生物),不受医保控费影响的医药大消费领域龙头标的(爱尔眼科、美年健康、 片仔癀以及疫苗、血制品龙头)。

    8月金股: 片仔癀(600436.SH)核心逻辑: 1.公司三季度业绩有望加速,目前渠道库存优良; 2.公司的稀缺性(品种双绝密,原料资源属性)与独特内涵赋予估值长支撑,在医保控费下相对优势明显; 3.日化业务持续兑现高增长,体现出公司“一核两翼”战略取得良好突破。我们预计 19-21年公司 EPS 分别为 2.39、3.02、3.79元,看好公司持续的发展,维持“增持评级”。

    稳健组合(排名不分先后,滚动调整)健康元,迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,片仔癀,通化东宝,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,云南白药,长春高新,凯莱英,科伦药业风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险