家用电器行业:周报(第三十三周)

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇,王森泉 日期:2019-08-22

本周观点: 上半年价格策略主导市场表现,新冷年打款政策值得期待2019年 1-7月空调市场受到地产与天气因素双重制约,需求表现较为疲软。

    上半年不同品牌价格策略的分化主导了市场格局的变动,价格策略积极、均价较低的品牌表现亮眼。随新冷年开盘在即,不同品牌的开盘政策值得关注。 在上半年表现较为平淡的格力等品牌,在新冷年有望通过更为积极的打款政策与特价机投放等策略收窄与竞争对手间价差,表现值得期待。

    子行业观点白电:空调出货量保持平稳增长, 维持强者恒强格局。黑电:高清视频产品消费促进政策有望提升高清智能终端需求。小家电: 爆款效应提升增长预期, 关注具备研发实力公司。 上游:关注具备份额优势及高技术门槛标的,预计收入增长稳定性领先。厨电:地产政策的区域性变化,或缓解厨电估值压力,但业绩释放将滞后于地产数据反转。

    重点公司及动态公司推荐: 1)格力电器: 大股东拟转让 15%股权,公司经营管理层面依然稳定,有利于维持公司经营水平、产业链优势和龙头品牌力。 2)美的集团: 一季度业绩基于公司空调产品主动出击战略表现略超预期, 着力搭建中高端品牌矩阵,集团协作有望提升,继续看好公司长期价值。

    风险提示:宏观经济下行;地产影响超出预期;原材料价格不利波动。

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股票关注度

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五粮液 42 持有 持有
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完美世界 35 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
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中国国旅 30 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
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比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 买入
海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 497 86 244
汽车制造 397 42 220
电子器件 285 55 179
机械行业 264 56 121
生物制药 261 53 146
建筑建材 236 47 131
金融行业 224 30 97
化工行业 220 55 100
有色金属 196 40 50
钢铁行业 183 32 88
酿酒行业 178 16 97
家电行业 173 13 100
商业百货 172 35 89
酒店旅游 160 20 78
房地产 159 26 101
交通运输 155 31 67
电力行业 135 29 64