通信行业TMT一周谈之通信:联通中报分析及共建共享影响的思考

结合移动和联通的中报,一方面,我们再次强调 5G 作为新一代信息基础设施在驱动国家科技创新上的战略地位,5G 整体投资规模可观,就移动和联通已披露的计划来看,5G 资本开支基本符合预期,联通今年 4万 5G 基站建设计划略超预期。另一方面,按照移动和联通的规划,下半年承载网投资占比有望提升,SPN 有望开启招标,以及伴随 SA 网络规模建设,承载网景气持续。本周重点推荐和而泰、数据港、中兴通讯、海能达、光环新网、烽火通信、中际旭创。建议关注中国联通、星网锐捷、盛路通信、紫光国微、移远通信。

    加快 5G 等新一代信息基础设施建设,国内 5G 业务和应用继续推进新华社 8月 8日报道,国务院办公厅印发了《关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》,对网络支撑建设方面提出,深入实施“宽带中国”战略,加快 5G 等新一代信息基础设施建设。5G 业务方面,据 C114报道,华为助力中国电信实现全球首个 5G SA 与现网协同的音视频通话;中国联通山东分公司实现首个基于 5G SA组网的远程操控业务。 5G应用方面, 据 C114报道,8月 12日“5G+工业互联网”全国现场工作会议召开,强调要紧抓新一代信息技术与实体经济深度融合的重大历史机遇;8月 10日中国移动咪咕打造国内首场真 4K 英超联赛直播。

    莫斯科将测试并部署 5G 毫米波网络,海外 5G 商用网数量持续增长8月 13日央视网引述俄罗斯《生意人报》消息称,俄罗斯在公布的 2020年前发展 5G 技术构想最新草案中提出,将使用 4.4-4.99千兆赫频段打造5G 网络。8月 15日 C114报道,高通将在莫斯科测试并部署 5G 毫米波网络。此外,据 C114报道,Drei 携手中兴通讯在奥地利推出 5G 网络;沃达丰在爱尔兰商用 5G 网络;Mytel 进行缅甸首个 5G 试验。

    周专题:联通 19中报分析及对共建共享影响的思考联通上半年收入 1449.54亿元,同比降 2.8%;归母净利润 30.16亿元,同比增 16.8%。4G 基站建设节奏加快,上半年新增 36万站,为 18全年新增数的 2.57倍;今年计划建 4万 5G 基站。全年资本开支维持 580亿元,其中 5G 投资 80亿元, 根据规划, 下半年承载网支出占比或较上半年提升。

    5G 具有驱动国家科技创新的战略地位,整体建设规模可期,重点推荐中兴通讯、烽火通信。同时,提速降费叠加 5G 投资,业绩承压之下,共建共享是缓解投资压力的手段之一,目前具体方案和实施路径尚未最终确定。

    另外,5G 套餐或带来 2C 端 ARPU 值边际改善预期,建议关注中国联通。

    风险提示:中美贸易关系的不确定性;5G 发展进程不及预期。