有色行业周观点报告:贵金属趋势不变,钴价有望反弹

类别:行业研究 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏 日期:2019-08-22

行业核心观点:

    中美贸易摩擦仍在持续, 双方保持沟通,但短期内预计难以解决,且美债 10年期国债出现倒挂,市场预期美国经济或衰退,风险资产可能遭到抛售,美联储或进一步降息。建议持续关注贵金属投资机会。此外,华友钴业由于钴产品价格下降,盈利不足,终止了对外投资,兼之刚果金 Mutanda 矿山停产, 预计未来钴产品供需格局将反转,建议长期关注钴相关企业。

    投资要点:

    美债和失业率双双"暴雷" 美国经济衰退风险升至 40%: 10年期国债收益率目前接近 2016年 10月以来的最低水平,并相继与 2年期和 3年期国债收益率出现倒挂。 市场认为美国经济未来很可能进入衰退,投资者信心不足,风险资产可能遭到抛售。建议关注贵金属相关企业。

    浙江华友钴业终止对外投资: 合作协议签署后,市场环境发生较大变化,钴产品价格大幅下跌,盈利能力大幅下降,华友钴业终止投资。此前嘉能可停产刚果金 Mutanda 矿山,都反应了钴供给过剩,但关停后,情况预计出现逆转,建议长期关注钴相关企业。

    外交部回应:特朗普称很快会同习主席通话: 外交部发言人华春莹表示,关于中美高层交往,中美元首一直通过会晤、通话、通信等方式保持着沟通。 中美贸易摩擦仍在持续,预期短期内难以解决,建议长期关注黄金、稀土等领域。

    风险因素: 金属价格异常波动; 宏观经济形势变化;政策不确定性; 下游需求不足; 全球央行降息; 中美经贸磋商

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