煤炭行业数据周报

类别:行业研究 机构:华金证券股份有限公司 研究员:杨立宏 日期:2019-08-22

本周(08.12-08.19)晋冀皖多产地动力煤价格普跌0.4%以上,其中长治屯留动力煤下跌14.8%至575元/吨。秦港动力煤价格续跌0.5-0.7%,广州港神木块(6100)库提价续跌0.4%至779元/吨。动力煤库存方面,六大电力集团煤炭库存减少2.8%至1647万吨;秦港、曹港、广州港动力煤库存分别减少6.5%、1.5%和1.6%,京唐港库存增加6%至249万吨。国际动力煤价格走势出现分化,欧洲ARA港和理查德RB现货价下跌3.59%和5.85%;纽卡斯尔NEWC现货价上涨0.62%至68.88美元/吨。京唐港进口焦煤价格普跌0.6%-1.9%,国际焦煤价格下跌1.73%至170美元/吨。焦煤库存方面,110家钢厂焦煤库存连续五周减少,本周减少2.8%;国内样本钢厂焦煤库存回升3.3%;六港焦煤库存增加0.6%,已连续五周增长。煤炭下游产品价格普涨,全国一级冶金焦价格普涨4.9%-5.6%,全国二级冶金焦价格普涨2.5%-5.9%,钢铁价格普涨0.5%-2.2%。利奇马台风对沿海煤炭运输的影响仍在持续,本周中国沿海煤炭运价普涨3.8%-8.7%。

    动力煤有下行压力,但空间不大。产地库存相对较高,坑口煤价偏弱运行,随着国庆临近,后期的火工品管制可能对露天矿生产造成一定影响;旺季煤耗峰值已过,沿海电厂日耗仍有反复,但回落趋势不变,各环节库存较高,水电尚处丰水期,动力煤价格压力犹存。但后期大秦铁路秋检预期下和国庆前的补库将一定程度抑制动煤价格下跌空间。

    煤焦价格预计暂稳。焦炭二次提涨已经落实,受二青会影响山西太原、吕梁等地焦炭企业限产30%-40%,230家焦炭整体产能利用率周环比略降0.84%;部分钢企亏损,主动减产降库,高炉开工率周环比下降,唐山要求8月18日-21日焦钢、水泥等企业严格执行停限产,部分限产超过50%。焦炭港口库存偏高,焦煤的钢厂和港口环节也大大高于2016-2018年同期,加上下游钢厂利润微薄,随着后期主动减产和环保压力下被动减产比例提升,煤焦涨价难度较大。

    中长期从供需的边际变化看,煤炭仍处下行周期的初期。短期来看,70周年大庆临近,8月下旬起京津冀地区施工受限,产地的生产、运输方面安全和环保也会趋严,煤炭供需低位平衡。维持行业同步大市-A评级,相对看好受益区域性供需缺口标的,建议关注:陕西煤业、中国神华、露天煤业、盘江股份、淮北矿业。

    风险提示:经济下行幅度超预期;环保、安全、进出口政策变化;重大安全事故。

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