丽珠集团:品种结构显着改善,艾普拉唑快速放量

说明:

    投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。

    要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。

    mmary 近日,丽珠集团 # 公布了 2019年中报,报告期内公司实现营业收入 49.15亿元,同比增长 8.20%,归属上市公司股东净利润 7.39亿元,同比增长16.67%,扣非后归母净利润 6.59亿元,同比增长 15.32%。

    公司业绩符合我们此前的预期。

    盈利预测: 我们认为公司在现有的生殖专科优势领域的基础上,逐步建立抗肿瘤、精神、消化等专科的产品线,产品梯队完善,新产品艾普拉唑、亮丙瑞林等都属于高端专科药,艾普拉唑进入全国医保目录后有望较快放量,在单抗领域也已深入布局。作为产品线梯队良好的专科药企,公司在激励机制理顺以及招标开启后潜力新产品进入放量周期的情况下,公司业绩增速有望保持平稳较快增长。同时公司与海外开展技术合作,布局精准医疗,建立公司在“药物治疗+基因测序诊断”的协同竞争优势,未来外延发展仍然值得期待。土地转让收益也为公司未来在资本市场运作提供资金储备,股权激励利好公司充分释放业绩。我们维持公司盈利预测, 考虑到股本变动预计 2019-2021年 EPS 分别 1.33、 1.49、 1.68元,对应 2019年 8月 16日收盘价其动态 PE 分别为 19X、 17X 和 15倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示: 参芪扶正注射液控费降价影响超预期,单抗研发不达预期。