煤炭行业周报:港口迎风发运受阻,下游补库拉动需求

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:龚里 日期:2019-08-21

港口: 秦港平仓价下跌。8月 16日,秦港动力末煤(5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡)平仓价分别为 603、574、500、440元/吨,周变化-4、-4、-3、-2元/吨。8月 14日环渤海动力煤价格指数为 576元/吨,周持平。

    产地:动力煤、无烟煤价格下跌,焦煤持平。动力煤:8月 15日,山西大同 Q5500坑口含税价 420元/吨,周跌 2元/吨。鄂尔多斯 Q5500坑口含税价 363元/吨,周跌 8元/吨。陕西榆林 Q5800坑口含税价 409元/吨,周跌 2元/吨。焦煤:8月 15日,古交地区 2号焦煤坑口含税价 935元/吨,周持平。开滦肥精煤车板含税价 1,585元/吨,周持平。无烟煤:8月 16日,晋城地区无烟中块坑口含税价 1,020元/吨,周持平。8月 9日,阳泉地区无烟洗中块车板含税价 1,000元/吨,周跌 30元/吨。

    期货:动力煤价格上涨、焦煤价格下跌。8月 16日,动力煤期货(活跃合约)收盘价583.8元/吨,周涨 9.4元/吨。焦煤期货(活跃合约)收盘价 1,410.5元/吨,周跌 5.5元/吨。

    国际煤价:国际煤价继续下跌,国内外价差缩小。国际动力煤,8月 15日,欧洲 ARA三港、南非 RB 港、澳洲 NEWC 港价格分别为 53.69、60.

    13、65.17美元/吨,分别周变化-1.69、0.38、-3.88美元/吨。中国进口焦煤,8月 16日峰景矿硬焦煤(澳洲产,中国到岸)为 170美元/吨,周跌 3美元/吨。8月 16日,基于 CCI 指数测算的国产动力煤与进口动力煤的差价为 111.20元/吨,较上周下跌 4.50元/吨。

    运输情况:沿海运价上涨。 1)沿海煤炭运价: 8月 16日,秦皇岛至广州运价 37.20元/吨,周涨 2.9元/吨;秦皇岛至上海运价 26.30元/吨,周涨 2.1元/吨。8月 15日,南非至中国运价 16.50美元/吨,周持平;澳洲至青岛运价 13.50美元/吨,周持平。2)港口运量:本周秦皇岛港铁路日调入量平均 37.60万吨,周减 4.94万吨;日吞吐量平均 38.53万吨,周减 1.40万吨。

    煤炭库存:电厂、秦港库存继续减少。1)港口: 8月 16日,秦皇岛港煤库存 630.00万吨,周减 6.5万吨。8月 16日,广州港库存为 230.90万吨,周减 7.4万吨。2)电厂: 8月 16日,六大发电集团煤炭库存 1,661.70万吨,周减 64.48万吨,同比增加12.00%;库存可用天数 21.5天,周减 1.41天,同比增加 10.99%。7月 30日,重点电厂煤炭库存 8,786万吨,周减 175万吨,同比增加 27.95%;库存可用天数 21天,周减 1天,同比增加 31.25%。3)钢厂及焦化厂:8月 16日,国内样本钢厂炼焦煤库存853.75万吨,周减 24.90万吨;独立焦化厂炼焦煤库存 796.01万吨,周增 3.45万吨。

    下游变化:六大电厂日耗有所回升,焦炭、水泥价格持平。1)电力:7月 24日,重点电厂日均耗煤 389.00万吨,周增 16.00万吨,同比减少 2.02%。8月 16日,六大发电集团日均耗煤 77.22万吨,周增 1.95万吨,同比增加 0.90%。2)钢铁:8月 16日,全国主要城市螺纹钢库存 637.48万吨,周减 5.74万吨。8月 16日,上海 20mm螺纹钢含税价 3,720元/吨,周涨 20元/吨。3)焦炭:8月 16日,唐山二级冶金焦价格为 2,050元/吨,周涨 100元/吨;8月 16日,山西二级冶金焦价格为 2,160元/吨,周涨 100元/吨。4)水泥:8月 16日,上海 42.5标号水泥价格为 512元/吨,周持平;

    合肥 42.5标号水泥价格为 492元/吨,周持平。

    本周观点:本周,因台风的原因,环渤海港口煤炭调动受到明显不利影响,港口库存上升,下游库存可用天数周环比下降明显。预计,随着天气好转,港口恢复发运,下游部分电厂补库,短期市场将呈现供需两旺的格局,煤价降维持弱势震荡运行。

    推荐组合:陕西煤业、中国神华、兖州煤业。

    风险提示:宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险

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