建材行业周报2019年第28期

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:陈浩武,胡添雅 日期:2019-08-21

一周行情回顾:

    建材行业涨幅0.30%,水泥制造板块涨幅0.37%建筑材料申万一级行业指数上涨0.30%,沪深300指数上涨2.04%;分行业指数中,水泥指数上涨0.37%,玻璃指数上涨1.11%,管材指数跌0.29%,耐火材料指数下跌2.24%,其他建材指数上涨0.40%。

    各子行业运行情况:水泥/玻璃价格上涨、玻纤价格下跌本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨有呼和浩特、哈尔滨和株潭等地区。前半周受台风和降雨天气影响,水泥市场需求较为疲软,气放晴后下游需求有所恢复,企业综合出货量环比上周出现减弱;局部区如内蒙和黑龙江受益于外运和自律措施,价格出现上调。

    本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。需求稍有好转,整体订单量略显稳。受会议提振,12日开始各区域原片企业价格陆续提涨,涨幅在3元量箱左右。下游深加工企业对高价较为排斥,采购意向不强,多持观望度,原片企业涨价落实执行一般,整体走货较为平稳。目前各区域市场投尚可,深加工企业开工率维持在80%-85%,部分中小企业受资金压力大,开工率偏低。预计短期市场需求或将缓慢好转,原片企业涨价也需时间缓慢消化。本周无碱粗纱市场价格较上周下跌。国内主要池窑企业前期价格有所调,近期个别企业价格亦有小幅下调,降幅100-200元/吨不等,其余厂短期暂稳,但市场价格下行风险仍存。

    小建材原材料,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨15.4%;PVC价格较上周上涨3元/吨,累计均价较去年同期上涨0.1%;PP-R价较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨0.6%。

    行业观点:中下旬水泥价格有望进入上涨通道进入高温天气,国内水泥价格逐步企稳,预计中下旬有望进入上涨通。而外部环境不确定性再次凸显,国内经济下行风险仍未解除,逆周期节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业2019年的需求增速有望好于2017和2018年。1-7月水泥需求增速7.2%,续超预期,预计全年我国水泥需求增速为3-5%,不排除超预期概率,使水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,部水泥龙头业绩稳健增长,多家水泥上市公司中报业绩预喜,配置海螺,选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌,关注港股华润水泥控股。

    持续推荐业绩增长快的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。

    风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

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盈利预测

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东方财富 0.49 0.31 研报
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股票关注度

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五粮液 42 持有 买入
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行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 535 88 259
汽车制造 432 42 236
电子器件 306 55 193
机械行业 288 57 132
生物制药 275 53 152
建筑建材 269 47 136
化工行业 246 56 116
金融行业 235 30 100
钢铁行业 217 32 104
有色金属 207 41 54
酿酒行业 206 16 119
酒店旅游 202 20 88
家电行业 188 13 110
商业百货 182 36 93
交通运输 177 32 76
房地产 175 27 108
电力行业 139 29 65