电子行业:硬核资产黄金时代

类别:行业研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:郑震湘 日期:2019-08-20

国盛电子团队持续前瞻研究电子产业,从5月16号华为事件开始,我们多次从产业分析坚定强调华为不用太悲观;7月16号重磅深度《全球“芯”拐点》,市场前瞻从全球产业判断半导体、5G、手机、数据中心拐点,吹响科技冲锋号;我们连续十余篇深度报告持续阐述产业深度逻辑,产业持续验证!创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振,从产业周期看电子行业有望V形反转,从Q3开始板块同比环比增长有望加速,在全行业比较处于领先水平,全面拥抱硬核资产黄金年代。

    创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振,迎接硬核资产黄金年代。创新周期,5G带来的信息大产业重塑;政策周期,国家多次强调支持科技产业,以华为为代表的科技自立,国产产业链重塑;资本周期,科创板推出、科技股估值水平处于历史低位;华为为代表的龙头崛起增强科技自信,一批硬核资产长期发展空间明确!

    华为全面升级、国产链重塑,科技自信。近期华为全球发布会,全面升级、震惊产业。对外正式发布操作系统:鸿蒙,从手机,再到华为自主研发产品(平板、电脑、手表等),再到外围的生态伙伴产品(智能家居等)均可以实现统一操作平台的全场景智能智慧服务,终端、软件、生态全面发力;而华为对国产链的全面重塑,持续研发投入的优质国产公司迎来跳跃式发展的黄金阶段,尤其是核心半导体、关键器件公司。

    全球半导体“芯”拐点、中期供需拐点明确,华为引领国产半导体全面突破,产业V形反转,Q3开始业绩同比环比将有望四个季度以上持续高增长。我们《全球“芯”拐点》报告发布,产业需求持续回暖,手机、通信、数据中心等,同时日韩事件发酵进一步改变中期供给;华为引领国产半导体全面突破,从设计、封测、制造三方面我们认为将在Q3将进一步显现,Q2设计公司全面增长仅仅是开始,Q3华为等效应将更加显著。

    5G创新带来持续性创新,从基站到手机。5G推进步伐加快,5G手机渗透率有望超预期,华为Mate20X5G版正式开售预约超100万台,台积电Q45G芯片流片量有望超预期,进一步加大资本开支,扩充先进制程产能。产业环节射频、存储、PCB、散热、天线、基带等环节将充分受益,ARVR、物联网、云游戏、车联网等产业应用将有望迎来高速增长。

    2019年最大亮点TWS耳机、光学创新持续。AirPods的出货量持续上修,华为freebuds、三星galaxybuds、小米Air以及其他品牌、白牌无线耳机均迎来了大幅增长;光学创新作为量价齐升关键赛道,从16M升级到48M,视频将有望成为关键创新,同时镜头结构持续创新,升降式、屏下等。

    人工智能发展如火如荼,安防行业是最佳的落脚点,数据分析打开蓝海市场。安防龙头海康、大华Q2业绩回暖,国内安防需求逐渐恢复。同时,根据海康、大华股权激励要求,下半年收入端同比、环比均需较大提升。行业AI升级提升价值量,逐渐打开数据分析的蓝海市场。AI不仅仅在政府市场快速渗透,在商业领域也逐渐落地,行业升级将逐步打开万亿市场空间,行业龙头竞争力有望进一步提升。

    全面拥抱硬核资产黄金时代,从产业周期看有望V形反转,从Q3开始板块同比环比增长有望加速,在全行业比较处于领先水平!强烈建议关注四大主线,半导体产业链、5G产业链、消费电子创新、安防龙头,具体标的详见正文投资建议。

    风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;国际形势的影响。

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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
隆基股份 29 买入 买入
长安汽车 29 买入 买入
晶盛机电 27 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
万科A 26 买入 买入
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
中国国旅 25 持有 买入
中信证券 24 持有 中性
上汽集团 24 买入 持有
贵州茅台 24 持有 买入
恒立液压 24 持有 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55