房地产行业:周报(第三十三周)

本周观点上周央行完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,大概率会有降息过程,有望缓冲5月以来融资收紧对房企造成的资金链压力。新增加5年期以上期限品种将为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考,我们认为7月全国平均房贷利率的回升只是阶段性反弹,在市场利率中枢下行的背景下,房贷利率尚未见底,利好购房需求复苏,但仍需跟踪贷款额度控制的情况。我们认为地产行业短期内难以期待政策红利,但LPR形成机制调整带来的市场利率下行、优质房企业绩潜力依然能推动估值修复,其中融资渠道更为通畅、直接融资依赖度较低的房企发展空间更为明确。

    上周回顾上周地产板块上涨0.73%,相对沪深300指数收益为-1.39个百分点。细分板块方面,房地产开发上涨0.84%,中介服务上涨2.45%,园区开发下跌0.59%。

    重点公司及动态从中报业绩预期角度,我们推荐:金地集团、华侨城A、荣盛发展等,其次继续推荐:1、具备融资优势且受益于核心城市发展的优质房企(万科A等);2、具备高周转能力和回款能力的成长企业(中南建设、华发股份等);3、受益于公募REITs未来推进的优质商业物业企业(大悦城等)。

    风险提示:行业政策推进的节奏、范围和力度存在不确定性,部分房企经营风险,行业基本面下行风险。