宝信软件2019年半年报点评:IDC业务表现亮眼,公司业绩高速增长

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:强超廷 日期:2019-08-20

营收结构改善,费用控制有效,盈利能力不断增强

    从细分业务收入来看,报告期内软件开发及工程服务业务实现收入17.44亿元,同比增长8.73%;服务外包业务(包含IDC)实现收入8.89亿元,同比增长31.12%。受益于毛利率较高的服务外包业务收入占比的提高(从2018H1的28.10%提升至2019H1的32.94%),公司综合毛利率提升至32.42%,同比上升3.51百分点。同时,公司费用控制得当,销售费用、管理费用与研发费用合计占营业收入比重15.24%,为三年以来同期最低水平。

    积极推动产能扩建,IDC业务持续高增长

    公司努力拓展IDC业务区域布局,2019年初与武钢集团、宝地资产、青山国资共同投资20亿元建设武钢大数据产业园,公司股权占比20%。产业园计划分三阶段建设18000个20A机柜,其中第一阶段到2019底预计建设标准机柜2000个,完全建成后将成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。同时,上海地区“宝之云”四期项目建设持续推进,截至报告期末公司在建工程8.49亿元,同比增长31.79%。2019年上半年公司服务外包业务(包含IDC)实现收入8.89亿元,收入增速达31%,已成为公司收入端增长的主要动力。

    加快技术积累,钢铁信息化与智能制造业务稳步发展

    公司紧随技术发展潮流,结合行业应用,丰富业务内涵,形成了研发与应用紧密结合的能力。钢铁信息化领域,公司推进智能工厂平台iPlat、生态技术平台ePlat和大数据平台设计开发;完成工业PaaS平台部署,开展工业APP开发和测试工作,加快相关示范项目的落地与推广。智能制造领域,公司重点开展5G技术前瞻性研究并取得突破,支撑中国宝武发布无人驾驶120吨框架车、机器人远程实时操控、远程质检、远程炼钢等全球首批钢铁行业5G应用,引领行业技术进步。

    投资建议

    维持推荐评级。公司钢铁信息化和智能制造业务发展稳健,未来IDC产能的持续释放有望带动收入端高速成长,同时良好的费用控制也有利于利润的充分释放。预计2019-2021年公司的EPS分别为0.79/1.04/1.37元,对应当前股价PE分别为41X/31X/24X。选取用友网络、光环新网、数据港作为云计算领域的可比公司,2019-2021年行业平均PE分别为58X/44X/33X,公司具有一定的估值优势,给予推荐评级。

    风险提示:

    IDC业务签约率不及预期,钢铁行业信息化需求不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600845 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
贵州茅台 25 持有 买入
恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55