中小盘IPO专题:次新股说,创业板过会率低于主板和中小板(2019批次29、30)

证监会近期共核发新股4家,IPO企业申报排队数上升

    证监会近期共核发新股4家--松霖科技(卫浴配件企业)、日辰股份(专业复合调味料生产商)、唐源电气(轨道交通运营维护解决方案提供商)、南华期货(A股期货上市第一股)。

    证监会核发批文数保持低速,2019年8月至今共核发批文4家,自7月以来保持在每周2家的发批文速度。截至8月8日传统板块IPO排队企业家数共有482家,科创板排队企业147家,合计629家。排队企业数增加的原因是前期高过会率叠加6月集中申报窗口期,6月申报企业大幅增至183家;而审核速度放缓,2019年以来共审核75单IPO申请,比去年同期下降45.7%。

    创业板时隔两月再现过会企业,科创板第二批新股上市首日表现亮眼

    8月发审委共审核首发上会企业3家,其中过会3家,首发过会率100%,宇瞳光学成功过会,创业板自6月20日以来再现过会企业。创业板1-7月共30家上会,通过率为66.7%,大幅低于主板(93.3%)和中小板(90%),被否原因聚焦关联交易、毛利率、持续盈利能力、供应商和客户集中度、中美贸易摩擦影响等。

    剔除金融股后,8月单只新股平均募资规模约4.87亿元,小于7月单只新股平均约7.11亿元的募资规模(剔除中国广核)。新股开板涨幅方面,2019年8月共开板新股11只,平均开板涨幅189.10%,略高于1-7月182.57%的平均开板涨幅。科创板第二批新股上市两周表现依旧亮眼,但与前不同,本批次三只新股上市两周最高涨幅均出现在上市首日,涨幅平均达到382.79%。

    新时代中小盘次新股重点跟踪组合

    目前新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括:股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等,对于业务和技术,细项包括:行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点:(1)主观的评价体系--选择基准是难题,就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。(2)新股评级不包含股价评判。 新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合,包括:锐科激光(高功率光纤激光器深度渗透高端制造领域,龙头企业抢先布局国产替代格局)、爱婴室(稀缺的母婴连锁零售商,受益于母婴消费品牌化升级和行业集中度提升)、深信服(信息安全建设多领域推进,云计算业务增长可期)、基蛋生物(POCT龙头,受益分级诊断政策落地效果显著)、中石科技(主攻导热材料、电磁兼容两大领域,5G时代抢先受益者)、深南电路(PCB产业转移背景下的受益龙头,IC载板技术优势显著)、卓胜微(国内射频前端芯片龙头,5G商用化与国产替代双轮驱动)。

    风险提示:宏观经济风险、新股发行制度变化。