食品饮料行业周报:茅台近期批价提升明显放量可期,老窖调整价格考核标准

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:欧阳宇剑 日期:2019-08-19

川财周观点

    7月食品饮料社零增速表现较好。 7月社零总额增速为 7.6%,环比下降 2.2个百分点, 主要原因为受到汽车排放标准切换影响, 6月汽车消费增长迅速, 一定程度上透支了 7月需求。 食品饮料方面, 粮油、食品类增速为 9.9%,环比提升 0.1百分点; 饮料类增速为 9.7%,环比提升 0.6百分点; 烟酒类增速为10.9%,环比提升 2.7百分点, 7月食品饮料社零增速然表现较好。考虑到 19年中秋备货提前,预计 8月食品饮料社零增速仍将表现优秀。

    本周茅台股价再创新高,泸州老窖调整“熔断奖励”价格考核标准。本周茅台股价创新高,主要原因为上周五贵州茅台公告了集团销售方案后, 市场信心迅速提升,同时公司将在 2019年中秋、国庆前夕,先向市场集中投放 7400吨茅台酒以缓解市场供需紧张格局。此外, 泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司华北(东北)大区下发通知,调整 38度/52度国窖 1573经典装( 500ml)终端“熔断奖励”价格考核标准,新标准每瓶考核价提升了 40元,本次调整主要目的为推进国窖 1573“终端配额制”和“价格双轨制”营销战略、切实保障国窖 1573各级经销客户合理利润,同时在实行密集停货后公司的量价调整战略已初现成效,考核价格的提高利于产品进一步挺价。据经销商反馈,“熔断奖励”价格考核标准随后将在全国范围内陆续实施,华北地区为第一站。

    据经销商反馈近期白酒企业动销良好,经销商库存维持良性。茅台方面, 本周茅台批价已高于 2300元左右,部分经销商 9月配额已到货,但仍存在惜售现象;五粮液方面, 八代五粮液批价在 950-970元左右,终端成交价高于1000元。 目前高端酒需求较为强劲, 预计中秋国庆双节茅台放量将使得批价小幅下降, 普五批价将随着茅台批价的回落而短暂下降,由于目前泸州老窖与五粮液存在一定价差,采取价格跟随策略的泸州老窖批价有希望继续上挺, 白酒行业结构性机会依旧明显, 高端酒仍为确定性最高的板块,建议关注: 贵州茅台、五粮液、 泸州老窖。

    市场综述:

    本周食品饮料指数提升 6.54%,沪深 300指数提升 2.12%,上证综指提升 1.77%,板块涨幅位于 28个子行业第 2位。具体子行业中,涨幅前三为乳品( 6.94%)、其他酒类( 5.01%)、啤酒( 3.44%);跌幅前三为葡萄酒( 0.55%)、软饮料( -0.26%)、黄酒( -1.83%)。本周涨幅前三的公司包括:双塔食品(21.47%)、妙可蓝多( 17.70%)、青岛啤酒( 13.56%);跌幅前三的公司包括:龙大肉食( -0.55%)、盐津铺子( -6.65%)、香飘飘( -9.58%)。

    风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。

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