中兵红箭首次覆盖报告:智能弹药前景广阔,资产注入值得期待

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:彭磊 日期:2019-08-19

公司 2016年注入智能弹药资产,近两年军品收入稳步增长。随着我军实战化演习的加强,弹药需求有望逐步提升,智能弹药业务前景广阔。

    投资要点:

    首次覆盖中兵红箭,给予“谨慎增持”评级。2016年公司注入弹药资产,成为兵工集团唯一的智能弹药上市平台。近两年公司军品业务稳步增长,随着我军实战化演习的加强,弹药需求有望稳步增长,看好公司长期发展。我们预计 2019-2021年 EPS 为 0.28/0.32/0.37元,参考弹药行业可比估值,给予 2019年 29倍 PE,对应目标价 8.12元,谨慎增持。

    智能弹药业务前景广阔。2016年公司注入军品弹药业务,近两年收入稳步增长,2017和 2018年公司军品业务收入增速分别为 12%、15%。随着我军实战化演习的加强,弹药需求稳步增长,公司军品业务有望长期稳定增长。智能弹药具备信息化、精确制导等特征,符合国防信息化发展需求,是未来弹药的发展方向,智能弹药前景广阔。

    超硬材料业务初现边际改善,民品业务有望持续向好。近几年公司超硬材料业务不断开拓高端产品,2018年公司宝石级培育金刚石取得技术突破,进入珠宝消费市场,多项高端产品核心技术取得突破,开始量产。2018年公司超硬材料业务毛利率大幅提升 17.46%,边际改善初步显现,随着新产品稳定批产后,民品业务有望持续改善。

    平台地位明显,资产注入值得期待。公司是兵工集团智能弹药领域的唯一上市平台,平台地位显著。兵工集团“十三五”期间资产证券化率目标为 50%,当前尚有较大提升空间,预计未来两年资产证券化有望提速。公司体外尚有 203所等智能弹药优质资产,我们认为相关业务未来有望注入上市公司,资产注入值得期待。

    风险提示:装备批产不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000519 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
旗滨集团 买入 4.80 研报
招商银行 持有 -- 研报
兴业银行 买入 -- 研报
招商银行 买入 -- 研报
锦江酒店 买入 33.80 研报
中国化学 买入 7.14 研报
中国化学 持有 -- 研报
中粮糖业 持有 -- 研报
中国中车 买入 10.81 研报
中航善达 买入 -- 研报
中国交建 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
龙马环卫 0 0 研报
光大银行 0.34 0.47 研报
长电科技 0.20 0.20 研报
深信服 0 0 研报
美亚柏科 1.08 0.89 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
海通证券 0.44 0.36 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
元祖股份 0 0 研报
广信材料 0 0 研报
新华保险 0.83 0.97 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 33 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 买入
比亚迪 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
瀚蓝环境 27 持有 买入
贵州茅台 27 买入 买入
格力电器 27 买入 买入
亿纬锂能 27 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 530 89 249
汽车制造 448 41 245
建筑建材 320 47 166
机械行业 302 55 132
电子器件 281 53 174
生物制药 274 54 152
化工行业 266 59 102
金融行业 238 29 98
酿酒行业 214 16 122
家电行业 211 14 123
有色金属 205 40 49
酒店旅游 199 20 85
房地产 191 30 108
交通运输 187 33 78
商业百货 173 36 90
钢铁行业 155 31 73
煤炭行业 140 31 54