亿联网络2019年半年度业绩报告点评:业绩超预期,VCS延续高增长未来可期

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:黄子健,马天诣 日期:2019-08-19

公司 2019年 H1业绩超预期,营收与利润高速增长;公司 SIP 业务不断高端化,VCS业务市场广阔高增长态势延续,持续看好公司未来发展。投资要点:

    维持“增持”评级。公司 2019年上半年实现营收 11.74亿元,同比增长 39.74%;实现归母净利润 6.07亿元,同比增长 47.94%。考虑公司 SIP 业务增长稳定高端化顺利毛利率较高,VCS 市场广阔高增长态势持续,上调公司 2019-2021年 EPS(摊薄)为 2.08元(+14.29%)、2.71元(+14.83%)、3.50元(14.75%),给予亿联网络 2019年 34.77倍 PE,上调目标价 72.32元(+14.27%),维持“增持”评级。

    经销商提前备货,核心业务稳健,H1业绩超预期。公司上半年营收、净利润增速进一步提高系中美贸易战征税预期下美国经销商提前备货释放需求,预期 Q3业绩存在下滑可能,全年整体业绩维持稳定。

    公司持续研发夯实优势,SIP 业务向高端化推进,VCS 业务把握传统领域与“云”双重机遇。公司 SIP 业务市场竞争力较强,产品力和高端化渗透率持续提升,T5高端系列销量超预期,未来仍受益微软合作进一步推进;VCS 处蓝海,垂直行业应用不断拓宽市场规模广阔,公司布局云产品把握市场下沉机遇,同时提供传统设备与基于云的 VCS 服务精准匹配全球市场, VCS 扩展下公司业务结构不断优化。

    海外 SIP 渠道优势明显,持续开拓 VCS 渠道,公司战略清晰布局合理双轮驱动加速公司快车道发展。公司 SIP 海外渠道积淀深厚,VCS海外推广部分可复用 SIP 渠道,同时不断培育新渠道。

    风险提示:汇率变动风险、中美贸易摩擦加剧风险、SIP 业务增长不及预期风险、VCS 业务增速放缓风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300628 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 38 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
中国国旅 29 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 523 89 245
汽车制造 418 41 220
建筑建材 309 47 155
机械行业 296 54 127
电子器件 269 53 170
生物制药 268 53 150
化工行业 250 56 95
金融行业 233 29 98
酿酒行业 214 16 123
有色金属 200 40 47
酒店旅游 198 20 84
家电行业 196 14 122
交通运输 186 33 81
房地产 180 30 101
商业百货 165 35 87
钢铁行业 150 31 69
食品行业 137 21 58