鸿合科技:19H1收人+11.7%至20亿,诉讼和解消除短期压制

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明,孙海洋 日期:2019-08-19

营收同比增加 11.67%,归母净利同比增加 6.58%。

    8月 15日公司发布半年报, 19H1实现营收 20.25亿元,同比增长 11.67%(19Q1、 19Q2同比增速分别为 6.48%、 14.08%);实现归母净利 1.13亿元,同比增长 6.58%(19Q1、 19Q2同比增速分别为-10.16%、 10.47%);实现扣非后归母净利 0.93亿元,同比增长 6.73%。 EPS 为 1.04元。本期业绩增长的原因系市场需求稳定增长,加大业务拓展力度,营业收入随之增长。

    与视源股份诉讼和解, 8月 14日,公司公告,公司 IPO 期间公司收到视源股份提起的境内五件诉讼案件所涉的 4项专利侵权纠纷的《民事应诉通知书》及相关《民事起诉状》,截止公告日上述五件诉讼案,法院尚未审理。

    19年 4月国家知识产权局对涉案 4项专利的无效宣告请求进行口头审, 19年 7月公司收到广州知识产权法院通知,将于 19年 9月就本案进行开庭审理。

    8月 12日公司已与视源股份经友好协商签订《和解协议》,视源应针对所有境内外对公司及关联公司知识产权诉讼、无效申请均全部提交撤诉申请或撤回申请。

    鸿合此前带诉 IPO 过会体现其坚持创新驱动、技术引领的发展战略及自有品牌为主的竞争策略。

    维持盈利预测,给予买入评级。

    公司自 2000年开始培育“鸿合 Hitevision”品牌产品,掌握着行业内的关键技术和庞大的市场销售渠道,在国内占有较大的市场份额。公司自 2012年开始培育国际品牌“ Newline”,积极参与国际竞争,逐步提升境外市场份额,已经具备较强的国际竞争实力。我们预计 2019-2020净利为 4.09亿、4.87亿, PE 分别为 19x、 16x。

    风险提示: 教育交互大屏渗透率提升,销量增速下滑,核心人才流失风险

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