钢铁行业周度报告:钢厂减产,钢价止跌反弹

上周钢材价格小幅上涨、原料价格大部分下跌,社会库存+钢厂库存减少32.67万吨,止跌反弹的首周,钢银钢材超市成交较活跃,周环比上升61.14%。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升,季度业绩有较好表现的标的:上海钢联、常宝股份、大冶特钢、钢研高纳等。

    钢材社库、厂库均减少。上周钢材产量有小幅下降,由于需求方面逐步回升,使得钢材社会库存逐步减少态势,合计达到1287万吨,跌幅为1.00%。其中,下降主要来自热轧板卷和中厚板社会库存,热轧板卷社库下跌2.84%;中厚板跌幅幅31.95%。上周钢材钢厂总库存由涨转跌,总库存合计为538.26万吨,较上周下跌0.24%。下跌主要来自冷轧和螺纹钢厂库存,较上周分别下跌3.71%和1.91%。由于高温天气影响施工,需求将继续季节性走弱,虽供给或继续小幅收缩,但钢材社库大概率逐步减少,钢材市场进入淡季累库周期。钢厂库存方面,由于钢厂开工率以及下游需求的同时降低,预计将以震荡为主。

    钢材现货价格上涨,期货价格大部分上涨。上周钢材品种价格全部上涨。螺纹钢价格3720元/吨,热轧板卷价格3730元/吨,高线价格4000元/吨,中厚板3830元/吨,冷轧板卷价格4240元/吨,都较上周有回升。另外期货方面,焦炭、螺纹钢和热轧板卷的期货价格都在上涨,仅铁矿石期货价格下跌。铁矿石期货价格为627元/吨,较上周跌幅1.96%。最新文件显示近期限产政策有放松迹象,市场情绪回归理性,本周现货价格有所回升。高温天气以及梅雨季节使钢材市场进入季节性消费淡季,下游需求依然不强劲。进入8月,钢材市场仍处于淡季库存累库周期,在基本面未有明显好转的前提下,并不支撑钢价大幅拉涨,未来钢价或将保持震荡。

    钢铁采购量和电商交易量较上周全面上涨。沪市线螺采购量为26800吨,较上周上涨16.27%;全国建筑钢材周均成交量18.74万吨,较上周下上涨5.28%;钢银超市周平均成交量为18.46万吨,环比上涨61.14%;找钢超市周平均成交量为14.59万吨,环比上涨36.47%。本周钢铁采购量与电商交易量全面上涨,钢铁下游需求逐步回升。

    投资建议:大冶特钢重组事项过会,特钢巨无霸将整体上市。工信部发布2019上半年钢铁行业运行情况,上半年钢铁业产量大增利润却下降。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升的公司,业绩有支撑的钢铁标的:上海钢联、常宝股份、大冶特钢、钢研高纳等。

    风险提示:需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。