伟明环保中报业绩点评:业绩稳健增长,新增订单保障未来发展

类别:公司研究 机构:开源证券股份有限公司 研究员:李文静 日期:2019-08-19

报告期内业绩稳健增长,报告期内公司继续保持较高毛利率,上半年毛利率62.93%,公司运营能力较强,成本控制突出。公司相关项目稳步推进,给公司业绩带来积极影响。期内武义项目、瑞安项目二期、界首项目、万年项目投入正式运营,玉苍项目完成技改并投入正式运营,温州餐厨项目和瑞安餐厨项目投入正式运营,嘉善项目二期于6月投入正式运营。报告期内各运营项目合计完成生活垃圾入库量241.57万吨,完成上网电量7.20亿度,两项指标创公司半年度运营新高。报告期内完成清运餐厨垃圾8.30万吨,处理餐厨垃圾和污泥9.51万吨,完成清运生活垃圾20.73万吨。公司受托管理渗滤液处理站共处理渗滤液5.06万吨。垃圾焚烧处理项目方面,公司完成莲花项目、永丰项目、闽清项目、蛟河项目签约,签署东阳项目补充协议,上述项目合计新增生活垃圾处理规模为4,300吨/日。

    公司是国内规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一,公司主营业务涵盖城市生活垃圾焚烧发电行业全产业链,包括核心技术研发、关键设备制造销售及项目投资、项目建设、运营管理等领域,是国内领先的生活垃圾焚烧处理企业。公司还在垃圾焚烧厂附近投资、建设、运营餐厨垃圾、污泥处理项目,与生活垃圾进行协同处置,并开展垃圾清运业务。生活垃圾焚烧项目在建筹建规模较大。2019年公司获取新订单能力进一步加速,后续项目有望保障公司维持高增长。

    公司垃圾焚烧项目多数集中在华东及海南等地,其中浙江业务最多,江浙等地是我国经济发达地区,垃圾焚烧发电应用较为广泛,公司的相关项目质量较高,运营水平高,品牌优势突出。未来随着垃圾焚烧在固废处理中占比的提高,预计公司未来仍然具备较好的成长性。

    风险提示:市场竞争加剧,市场拓展不达预期,坏账风险。

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