农林牧渔行业:非瘟疫苗取得重要进展,商用化仍需时间

事件

    2019年8月16日,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所非瘟疫苗研发取得重要进展,《基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒及其作为疫苗的应用》专利申请获公布。

    2019年8月16日,农村农业部发布7月生猪存栏信息:生猪存栏环比增长-9.4%,同比增长-32.2%;能繁母猪存栏环比增长-8.9%,同比增长-31.9%。

    评论

    哈兽研构建了非洲猪瘟病毒基因缺失疫苗,实验室阶段免疫效果良好;哈兽研以非洲猪瘟中国流行毒株Pig/CN/HLJ/2018为亲本株获得了MGF360-505R缺失、CD2V与MGF360-505R联合缺失的基因缺失病毒,实验表明所述两种毒株均能提供对非洲猪瘟中国流行强毒株的100%免疫保护,可作为安全和有效的防控中国非洲猪瘟疫情的疫苗,具有极大的社会价值。

    基因缺失疫苗是目前最主要方向,具有相对较好的安全性和免疫效果;迄今为止,国际上主要方向:1、采用基因工程手段获得了多ASFV基因缺失疫苗候选株,2、通过细胞传代致弱和从自然界分离弱毒株的方法获得了弱毒疫苗候选株;从具体试验阶段效果来看,ASFV自然弱毒株在田间试验过程中有毒力返强的情况,更有可能出现新的变异和新的流行,而基因缺失疫苗按照以往多国经验和哈兽研试验,其毒力更加稳定。n研发进程喜人,但短期内商用化仍具有较强不确定性;长期的生物安全评价对于非洲猪瘟疫苗至关重要,研发过程更需提高疫苗候选株的安全性和扩大疫苗效力的评价范围,我们认为从实验室走向商用仍需要较长时间。根据其他国家经验,中试和田间试验阶段十分重要,病毒基因组具有较强的不稳定性,也不能完全排除后续病毒进化出新亚型可能,目前多数国家停留在此,同时虽然在疫情对我国生猪产业造成的较大影响之下,疫苗上市部分流程或可大幅简化,但短时间内商用化仍具有较强不确定性。

    7月能繁母猪数据进一步下滑,疫情加速规模化进程:今日农村农业部发布7月数据,能繁母猪存栏环比增长-8.9%,同比增长-31.9%,供给端去化进一步加剧,目前前期疫情导致六省同时抛售造成了供给端透支,8月生猪价格快速上涨,在目前疫情情况及供给紧缺情况下,后续涨势有望加速。我们认为在疫情背景下规模企业在技术、资金、管理水平上具有明显的优势,整个生猪养殖行业的集中度有望加速提升,同时此轮周期生猪去化幅度十分大,价格景气高点与持续时间均会远超以往,对于具备较好疫情控制能力的规模化生猪养殖企业将迎来绝佳的发展时机。

    投资建议

    若考虑到未来疫苗成功上市,参考蓝耳疫苗研发成功后,首批批准的三家企业中上市公司仅有一家中牧股份,建议首要关注中牧股份,同时建议长期关注研发生产能力强劲的生物股份、普莱柯。

    生猪及能繁母猪产能进一步去化,目前价格开启加速上涨阶段,在疫情背景下规模企业在技术、资金、管理水平上具有明显的优势,建议关注温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、唐人神等。

    风险提示

    非洲猪瘟疫情控制风险、生猪产能去化风险、疫苗研发风险、环保风险。